O que é um swap de inflação?

Um swap de inflação é um produto financeiro que transfere o risco de inflação entre as partes. Esses swaps fazem parte da classe mais ampla de produtos derivativos de inflação, que inclui qualquer produto cujo valor seja baseado na taxa de inflação. Um swap de inflação é um derivado linear da inflação, o que significa que, independentemente do nível de inflação, uma alteração na taxa de inflação corresponde a uma alteração específica no valor do swap. Os investidores usam esses produtos para comprar e vender risco de inflação para especular ou se proteger de mudanças na taxa de inflação. Algumas entidades escrevem swaps de inflação para financiar outros investimentos que possuem riscos semelhantes a eles associados.

Risco de inflação é o risco associado a flutuações na taxa de inflação. Os investidores se preocupam com o aumento da inflação, porque reduz os retornos reais. Por exemplo, se um investidor compra um título, ele espera obter o valor nominal do título quando ele vencer. Se, por exemplo, ele pagar US $ 900 dólares por um título que vence em um ano e tem um valor nominal de US $ 1.000, ele espera um retorno de 11%. Se a inflação é de 2%, no entanto, o valor de face do título é de apenas 1.000 / 1,02 = $ 980,39 em termos de dólares do ano anterior, então seu retorno real é de apenas 9%.

O investidor pode criar uma taxa máxima de inflação participando de um swap de inflação. Ele concordaria em pagar uma taxa fixa em uma quantia de principal e, em troca, outra parte pagaria a ele a taxa de inflação no mesmo principal. A taxa de inflação que determina o que é pago nesses swaps geralmente é baseada no Índice de Preços ao Consumidor, ou CPI, que acompanha a alteração do preço de uma cesta de mercadorias ao longo do tempo. Como o pagamento da inflação é determinado depende do tipo de swap de inflação.

Muitos swaps de inflação têm cupom zero, o que significa que somas de dinheiro são trocadas somente no final da vida do swap. Geralmente, são swaps de dois ou cinco anos, e a taxa de inflação é cumulativa durante todo o período. Alguns swaps possuem cupons, o que significa que as partes trocam pagamentos no final de períodos determinados, que podem ser todos os meses ou até um ano. O pagamento da taxa de inflação é determinado de acordo com a taxa de inflação anual ou anual.

Os investidores podem optar por comprar swaps de inflação se tiverem medo de aumentar a inflação e quiserem fixar uma taxa específica. Eles então enfrentam o risco de uma queda na inflação, o que os torna piores. Às vezes, instituições como governos que possuem produtos cujos custos dependem da inflação escrevem swaps de inflação. Eles sabem que o retorno dos swaps será proporcional aos custos dos projetos, para que possam financiar os projetos usando o fluxo de receita dos swaps.