O que é arbitragem conversível?

A arbitragem conversível é um tipo de abordagem de investimento que envolve dois movimentos simultâneos nas opções de investimento de uma determinada empresa. Freqüentemente, a abordagem mais comum para uma arbitragem conversível significará assumir uma posição longa em um título conversível emitido pela empresa e, ao mesmo tempo, assumir uma posição curta nas ações ordinárias subjacentes. O objetivo do uso da arbitragem conversível é tirar proveito de uma situação de mercado em que há uma percepção de que os valores mobiliários têm preços mais baixos do que as condições merecem.

A implementação de uma arbitragem conversível começa com a compra de títulos conversíveis. Esses títulos conversíveis podem estar na forma de uma emissão de títulos, mas oferecem a chance de converter o título em ações ordinárias em algum momento futuro. A compra dos valores mobiliários conversíveis coloca o investidor em uma posição de manter o título como está ou tirar proveito de uma conversão a um preço pré-determinado, caso haja expectativa de que as ações aumentem de valor no curto prazo.

Ao mesmo tempo, o processo de arbitragem conversível também envolve a venda de quaisquer ações subjacentes associadas à empresa. Esse arranjo ajuda ainda a reforçar a posição do investidor, uma vez que haveria uma percepção de que os títulos adquiridos estavam atualmente sendo subvalorizados. Quando a percepção é corrigida, o investidor fica com títulos substancialmente mais valiosos do que eram no momento da compra. No entanto, se os títulos conversíveis não tiverem sido subvalorizados, a perda ainda será um pouco mínima na maioria dos casos.

Como geralmente existem algumas restrições no prazo necessário para que a conversão de ações ocorra com valores mobiliários conversíveis, é importante que o investidor avalie a situação com muito cuidado antes de iniciar a criação dessa dupla posição longa e curta. Isso ajudará a determinar se as situações do mercado coincidirão com vários pontos no tempo em que o título pode ser convertido e, assim, tirar proveito de um aumento no valor das ações recebidas como resultado da conversão.