O que é achatamento da curva de rendimento?

O achatamento da curva de juros ocorre quando as taxas de juros dos investimentos de longo e curto prazo se tornam mais semelhantes entre si. Em um mercado normal, quanto menor o prazo de um investimento, menor será sua taxa de juros ou rendimento. O achatamento da curva de juros normalmente indica algum tipo de problema econômico, incluindo a recessão iminente.

Um rendimento de títulos é a sua taxa de juros efetiva, com base onde quer que os títulos sejam negociados no mercado aberto. Embora os títulos normalmente possuam uma taxa de juros fixa, chamada taxa de cupom, que permanece fixa até o vencimento, o rendimento real do título flutua à medida que o preço de negociação do título muda, dependendo dos caprichos do mercado. Quando o mercado gosta de um título, os traders pagam mais do que seu valor nominal, reduzindo sua taxa de juros efetiva. Por outro lado, se os traders tiverem uma opinião negativa de um título, eles negociarão seu preço baixo, aumentando efetivamente a taxa de juros ou o rendimento.

Normalmente, os títulos de curto prazo têm taxas de juros significativamente mais baixas do que os títulos de longo prazo. Isso acontece porque os investidores que compram títulos geralmente enfrentam menos riscos em investimentos de curto prazo. Com um investimento de curto prazo, os investidores recuperam seu dinheiro mais cedo, reduzindo o risco de que não sejam devolvidos. Além disso, como o investimento ocorre em um curto período de tempo, há menos exposição à inflação e ao risco de aumento da inflação futura.

O achatamento da curva de juros geralmente se refere a títulos do tesouro do governo de alta qualidade, como os emitidos pelo governo dos EUA, que são o padrão mundial. Esses títulos com classificação elevada geralmente oferecem os rendimentos mais baixos de todos os investimentos disponíveis, enquanto os títulos de curto prazo oferecem os retornos mais baixos. Quando a economia dá uma guinada ruim, os investidores tendem a transferir seu dinheiro para investimentos extremamente seguros. O aumento da oferta por demanda aumenta os preços e reduz os rendimentos.

O efeito inicial dessa inundação de capital em títulos é reduzir as taxas de juros sobre títulos de curto prazo. Em tempos de incerteza econômica, todo investimento se torna suspeito. À medida que os investidores menos avessos ao risco saem de títulos, ações e outros investimentos de classificação mais baixa, eles se tornam títulos de alta qualidade e longo prazo. Esse aumento da demanda reduz as taxas de juros desses títulos, diminuindo as taxas de juros de todos os títulos, causando o achatamento da curva de juros.