O que é a lei de Gresham?

O princípio básico da lei de Gresham é que o dinheiro ruim tira o dinheiro da circulação. Nesse contexto, bom dinheiro é uma moeda com valor substancial: geralmente moedas feitas de metais valiosos, como ouro ou prata. Dinheiro ruim é uma moeda menos valiosa designada como valiosa por um soberano. Segundo a lei de Gresham, uma economia contendo os dois tipos de dinheiro gravitará em direção à moeda ruim.

A lei de Gresham é verdadeira quando atores econômicos individuais têm a opção de escolher qual tipo de moeda usar. Digamos que um cara entre em um bar e queira comprar uma bebida barata. Ele pode usar uma nota de papel ou uma moeda de prata. Se ele é economicamente racional, ele usará a nota e salvará a moeda, uma vez que a moeda retém valor independente. Se a economia contiver o potencial de inflação, a moeda permanecerá valiosa por causa do metal do qual é feita. É bem possível que o valor do metal exceda o valor nominal da moeda, criando um incentivo para derreter a moeda e vender o material.

A lei de Gresham entra em vigor apenas em economias dominadas por um soberano. Deve haver moedas valiosas em circulação, bem como a moeda com valor atribuído. O soberano deve ter o poder de impor o uso de seu dinheiro artificial, chamado moeda fiduciária. Em uma economia não regulamentada, as contas seriam simplesmente menos valiosas que as moedas; as pessoas não estariam dispostas a aceitá-los como substitutos. O estado deve ter o poder, potencialmente, de intervir à força para garantir sua moeda.

Outra força que impulsiona a lei de Gresham, além da inflação, é o poder do comércio internacional. Mesmo um governo altamente eficaz não pode determinar artificialmente como a moeda é negociada no mercado internacional. Assim, mesmo que os agentes domésticos sejam obrigados a aceitar moeda boa e ruim de forma equivalente, a moeda boa será trocada por mais dinheiro em mercados fora do poder do estado. Consequentemente, além de ser economizado por atores domésticos individuais, um bom dinheiro sairá ativamente da economia na qual a equivalência artificial é estabelecida.

O nome da lei vem de Sir Thomas Gresham, que propôs o conceito em 1558 em uma carta à rainha Elizabeth. Este nome foi atribuído trezentos anos depois, em 1858, por Henry Macleod. De fato, a idéia por trás da lei de Gresham é conhecida desde a antiguidade. George Selgin, um economista moderno que segue a história do conceito, cita uma referência a uma idéia semelhante em The Frogs , de Aristófanes, que foi escrito por volta de 405 aC