O que é Late Trading?

Negociação tardia refere-se à prática de fazer negócios em um fundo mútuo após o fechamento do mercado para o dia. Essa prática é ilegal nos Estados Unidos. Ao fazer isso, o investidor que pratica essa prática recebe uma vantagem sobre os investidores que compram ações do fundo sem saber qual será o preço de fechamento. A prática de negociação tardia também permite que um investidor prospere com base em mercados estrangeiros e utilize notícias de última hora. Esse tipo de negociação estava no centro do escândalo dos fundos mútuos de 2003, no qual muitas das maiores empresas de fundos mútuos dos EUA enfrentaram processos por seu comportamento.

Um dos temores que domina os investidores comuns é que suas negociações serão prejudicadas pelas ações daqueles que possuem informações que os investidores não possuem. A negociação tardia de fundos mútuos é uma dessas práticas que coloca o investidor normal em séria desvantagem e resulta em um campo de jogo desigual. Ao obter preços de fundos mútuos que ninguém mais pode, os investidores institucionais que se envolvem nessa prática podem obter lucros sem praticamente nenhum risco envolvido.

Um fundo mútuo é aquele em que os fundos são reunidos por vários investidores, que então compartilham as perdas e ganhos do fundo. O fundo é administrado pela empresa de fundos mútuos que investe o capital dentro do fundo entre muitos títulos diferentes. Os fundos de investimento são julgados no mercado pelo seu valor patrimonial líquido, que é uma medida do desempenho de todos os títulos contidos no fundo.

Quando um comerciante compra legalmente ações de um fundo mútuo, ele ou ela não saberá o preço dessas ações até o fechamento das negociações, que, nos EUA, ocorre às 16:00 (horário padrão do leste dos EUA). Se as empresas de fundos mútuos permitem negociações tardias por investidores preferenciais, esses investidores sabem essencialmente o valor patrimonial líquido do fundo em que desejam investir. Essas informações podem ser usadas em conjunto com os mercados estrangeiros, que, devido às diferenças de fuso horário, abrem e fecham mais cedo que o mercado dos EUA e geralmente reagem ao seu movimento. Além disso, esse tipo de negociação ilegal permite que um investidor tire proveito de notícias repentinas que podem afetar um setor específico do mercado.

A prática de negociação tardia é duplamente prejudicial para os investidores de fundos mútuos que agem de acordo com as leis de investimento. Como o preço do fundo será afetado pelas ações dos comerciantes atrasados, os investidores que operam legalmente estão pagando essencialmente pelos lucros obtidos ilegalmente por outros. Considerando que os investidores cumpridores da lei já estão em desvantagem competitiva por não estarem a par dos preços de fechamento, é compreensível que tal indignação tenha sido provocada nos EUA quando foi revelado em 2003 que as práticas comerciais tardias eram generalizadas.