O que é o seguro de títulos municipais?
O seguro de títulos municipais fornece proteção aos investidores que adquiriram títulos municipais, ou munis, emitidos por órgãos estaduais, municipais e governamentais. Os títulos são instrumentos de dívida vendidos para aumentar o capital necessário para financiar vários projetos públicos, incluindo infraestrutura, escolas e empreendimentos habitacionais. Muitos emissores de títulos municipais também usam muitos dos projetos que financiam para criar fluxos de receita. Os emissores compram seguro de títulos municipais para aumentar a classificação dos títulos, tornando-os mais atraentes para os investidores.
A MGIC Investment Corporation formou a primeira companhia de seguros de títulos municipais nos Estados Unidos em 1971. Até aquele momento, as ofertas de títulos do governo raramente eram seguradas. Em 1975, a quase falência da cidade de Nova York deixou muitos investidores em Wall Street preocupados com as conseqüências da cidade inadimplente em seus pagamentos de títulos. Quando uma grande empresa de serviços públicos do noroeste do Pacífico, a Washington Public Power Supply, não conseguiu pagar seus pagamentos de US $ 2 bilhões em pagamentos de títulos em circulação em 1983, começou a aumentar a pressão para os títulos municipais segurados. Esses incidentes destacaram a crescente vulnerabilidade do investimento em títulos municipais.
Internacionalmente, o mercado de títulos municipais não é desenvolvido como nos Estados Unidos. Embora o Canadá seja o segundo maior emissor de títulos municipais fora da América, o seguro de títulos municipais desempenha um papel menor, uma vez que os títulos emitidos pelos municípios são garantidos pelas Empresas Financeiras Municipais do Canadá. Na última década, o mercado europeu de títulos municipais registrou crescimento. Algumas das maiores seguradoras municipais de títulos municipais americanas abriram locais internacionais ou formaram joint ventures para ajudar a garantir os problemas. No entanto, a maioria dos projetos de infraestrutura e outras obras públicas ainda é financiada principalmente por bancos especializados em financiamento municipal.
Existem basicamente dois tipos de títulos emitidos por entidades governamentais e de agências: títulos de obrigações gerais e títulos de receita. Os títulos de obrigação geral geralmente são reembolsados de receitas e impostos. Os ativos não são utilizados para garantir títulos de obrigação geral. Os pagamentos de principal e juros devidos por títulos de receita são pagos com base nas receitas geradas pelo projeto financiado pela emissão de títulos, como pedágios e estádios esportivos.
Os emissores adquirem seguro de títulos a fim de elevar a classificação de crédito de seus títulos municipais para o triplo A. A classificação de crédito do emissor não é o fator mais importante na classificação de títulos municipais. O benefício obtido pelas seguradoras de títulos é a menor taxa de juros que geralmente pagam aos compradores de títulos. Geralmente, os investidores aceitam um rendimento menor em seu capital de investimento em troca de pagamentos garantidos de juros. Os compradores também preferem a segurança de seu capital oferecido pelo seguro de títulos municipais.
Se o emissor do título não cumprir os pagamentos, a companhia de seguros que emitiu a apólice fará os pagamentos dos juros devidos. Conforme prometido, o principal será pago na data de vencimento do título. Se os títulos municipais estiverem contidos em um fundo de investimento, o seguro será bom para a vida útil dos títulos ou a vida do fundo. Os fundos municipais de títulos também podem ter seguro de títulos. Normalmente, os títulos municipais devem ter uma classificação BBB ou superior para se qualificarem para o seguro de títulos municipais.
As companhias de seguros só seguram entidades com uma forte classificação de crédito para investimentos. A maioria das companhias de seguros de títulos municipais possui uma equipe de especialistas em títulos municipais, incluindo analistas de crédito, advogados e profissionais de financiamento de títulos municipais. Essas pessoas são bem treinadas em todos os aspectos da avaliação da estabilidade e do valor do crédito dos emissores de títulos. As áreas que normalmente são analisadas incluem receitas, despesas e o estado da economia regional. Os especialistas também podem considerar a base tributária, bem como a força financeira geral do emissor.