O que é o Regulamento M?

O Regulamento M pode se referir a dois regulamentos legais diferentes, os quais podem ser relevantes para os investidores. Uma é um conjunto de regras adotadas pela Comissão de Valores Mobiliários em 1996, cobrindo o comportamento de várias pessoas envolvidas na negociação de valores mobiliários. O outro é um regulamento do IRS que afeta as empresas de investimento regulamentadas.

A versão SEC do regulamento M inclui regras que abrangem cinco classes de pessoas. A regra 101 abrange os subscritores e corretores durante as principais emissões de ações. Dependendo das circunstâncias, temporariamente restringe ou proíbe permanentemente uma pessoa de comprar ou convencer outras pessoas a comprar as ações com as quais estão lidando. A Regra 102 impõe restrições semelhantes a outros envolvidos na emissão das ações, embora permita publicidade sobre o fato de as ações estarem à venda.

A regra 103 permite que aqueles que envolvem valores mobiliários da Nasdaq tenham um grau de isenção da regra 101. Essa isenção exige que os corretores afetados sejam "formadores de mercado passivos". Isso significa que qualquer comportamento não deve influenciar indevidamente o preço de mercado. Isso é governado por uma série de restrições sobre como todas as ações que o corretor pode comprar em um dia e uma regra que significa que ele não pode oferecer um preço mais alto para comprar ações do que a maior oferta feita naquele momento por qualquer comerciante independente.

A regra 104 da regra M impede as pessoas de trabalharem com outras pessoas para estabilizar injustamente o preço de um título. O princípio geral da regra é que esses lances de estabilização geralmente são permitidos apenas para impedir ou reverter um declínio no preço de um título, em vez de aumentar intencionalmente o preço. Mesmo onde tais ofertas são permitidas, a pessoa deve dar prioridade às ofertas de comerciantes independentes que não estão envolvidos no acordo de estabilização.

A regra 105 restringe a venda a descoberto de um título imediatamente antes do anúncio do preço de uma nova emissão do título. A venda a descoberto envolve o empréstimo de ações e a venda imediata, e depois a recompra posteriormente para devolvê-las ao credor. Alguém que realiza vendas a descoberto ganhará dinheiro se o preço das ações cair, em vez de subir.

Uma segunda regra conhecida como regulamento M é uma regra do IRS que abrange empresas de investimento regulamentadas, mais conhecidas como relações de confiança mútuas. A regra permite especificamente que a empresa repasse todos os dividendos, mais-valias e juros de seus investimentos aos investidores individuais, que são responsáveis ​​pelos impostos relevantes. O objetivo da regra é evitar que a empresa pague impostos sobre esses ganhos e os investidores paguem impostos sobre o que sobrou.