O que é o Regulamento T?

O Regulamento T é uma restrição legal à negociação de ações nos Estados Unidos. Isso se aplica a investidores que compram com margem, o que significa que eles pedem emprestado dinheiro de seu corretor para comprar ações. O Regulamento T significa que os investidores devem investir dinheiro igualando ou excedendo o dinheiro emprestado.

Comprar com margem envolve investir mais do que a quantidade de dinheiro que você realmente entrega antecipadamente. Pode aplicar-se a vários estilos de investimento, mas em relação ao Regulamento T, geralmente envolve simplesmente emprestar dinheiro do corretor para comprar ações ou outros valores mobiliários. Isso aumenta o retorno potencial do investimento, mas também aumenta as perdas potenciais.

Existe uma restrição legal conhecida como requisito de margem mínima. Isso detalha a proporção do investimento total em um momento específico que deve ser coberto pelo caixa do próprio investidor. Se a segurança do investimento estiver em valor, o corretor fará uma chamada de margem, o que significa que o investidor precisará dar mais dinheiro ao corretor para restaurar a proporção. Na maioria dos casos, esse processo é garantido pelo investidor usando outros títulos que ele possui como garantia. Se o investidor precisar dar mais dinheiro ao corretor, esses outros títulos serão vendidos automaticamente.

Historicamente, o requisito de margem mínima era muito alto, o que se mostrou problemático. Isso ocorre porque, se os preços das ações caírem, mais investidores precisam dar dinheiro extra a seus corretores para manter a margem exigida. Isso geralmente envolvia a venda de outros títulos. O aumento nas vendas reduziu ainda mais os preços das bolsas de valores, o que, por sua vez, significou que ainda mais investidores precisavam dar dinheiro extra a seus corretores, criando um círculo vicioso. Esse padrão foi citado como um fator significativo no crash da bolsa de 1929.

Desde então, os requisitos mínimos de margem têm sido muito menores. O Regulamento T é a lei que dá ao Federal Reserve o poder de definir os requisitos mínimos de margem. Em 1974, o nível foi fixado em 50%, o que significa que quem compra com margem deve dar pelo menos metade do valor do investimento à corretora no início, com o valor concedido como empréstimo pela corretora restrito à metade do valor do investimento.

É importante lembrar que o Regulamento T é apenas um limite legal. Um corretor pode impor requisitos de margem mais restritos para oferecer maior proteção. Esses requisitos geralmente variam, dependendo do histórico de negociação e da confiabilidade do investidor.