O que é o modelo Heston?

O modelo Heston é um método de avaliação de opções que leva em consideração as variações de volatilidade observadas nas diferentes opções negociadas em um determinado momento para o mesmo ativo. Ele tenta recriar os preços de mercado usando processos estocásticos para modelar a volatilidade e as taxas de juros. O modelo de Heston é caracterizado pela inclusão da raiz quadrada de uma função de volatilidade na função de precificação geral.

O modelo recebeu o nome de Steven L. Heston, economista matemático e professor de negócios, doutor em finanças pela Carnegie Mellon e ocupou cargos de professor em várias universidades, incluindo Yale e Columbia. Ele propôs o modelo que recebeu seu nome em seu artigo de 1993 "Uma solução de formulário fechado para opções com volatilidade estocástica com aplicativos para opções de títulos e moedas", publicado na The Review of Financial Studies . O documento examinou o preço de uma opção de compra européia.

As opções derivam seus valores do valor esperado do lucro que o detentor da opção poderá obter, o que depende do preço e da volatilidade do ativo subjacente. Uma variedade de opções com preços de exercício variáveis ​​pode ser baseada no mesmo ativo subjacente. Teoricamente, a volatilidade que o preço de cada opção implica deve ser a mesma entre essas opções, porque todas são baseadas no mesmo ativo. Alguns modelos de precificação de opções, como Black-Scholes, fazem essa suposição e usam a volatilidade implícita de um ativo para prever o preço das opções com qualquer preço de exercício; outros, como o modelo de Heston, primeiro modelam a volatilidade e depois tiram conclusões sobre o preço.

Na prática, no entanto, a volatilidade que um preço de opção implica difere de acordo com as características das opções - especificamente, de acordo com o preço de exercício. A opção central é aquela com um preço de exercício igual ao preço de mercado atual das ações subjacentes. Isso também é chamado de opção no dinheiro. À medida que o preço de exercício se afasta do preço de mercado, a volatilidade muda. Os analistas criam gráficos, chamados gráficos de distorção da volatilidade, desse relacionamento e dão nomes aos gráficos, como sorriso de volatilidade, de acordo com suas formas.

Os modelos de preços devem prever os preços que os produtos com determinadas características exigirão no mercado. Se o mercado retornar preços diferentes do previsto, o modelo deverá ser atualizado. A volatilidade estocástica é um método de modelar variações na volatilidade. O modelo de Heston é uma maneira de modelar o preço de um ativo para obter as tendências de volatilidade esperada observadas nos mercados de derivativos usando processos estocásticos. É um dos modelos mais usados ​​com base na volatilidade estocástica.