Что такое изучение событий?

Событийное исследование - это методология исследования, используемая для определения того, имеет ли финансовый рынок статистически значимую реакцию, то есть такую, которая положительно или отрицательно повлияла на цены акций компании, на прошедшее корпоративное событие или объявление о будущем событии. Он классифицируется как тип эконометрики или экономического измерения, в котором используется комбинация математической экономики и экономической статистики и теории. Основная гипотеза исследования события заключается в том, что величина изменения производительности вокруг определенного события может обеспечить меру, которая может предсказать влияние на стоимость акций для аналогичных событий в других компаниях.

Событие, которое влияет на стоимость акций компании, может находиться под контролем компании, таким как объявление о слиянии, или вне контроля компании, например, принятие правительством нормативного акта, который окажет негативное влияние на будущее компании. операции. Типичное исследование событий будет анализировать реакцию на акции одного и того же типа событий, таких как выпуск опционов на акции, которые испытывают несколько компаний. Фактическая дата выдачи опциона будет разной в разных компаниях, но будет стандартизирована по «времени события», когда будет установлен горизонт событий и проанализированы цены на акции в течение временного окна события.

Надежность исследования события обычно зависит от длины горизонта события, используемого в исследовании. Общая теория исследований в этой области гласит, что исследования событий на коротких горизонтах более надежны, чем исследования событий на больших горизонтах, в которых исследование не может контролировать влияние на рынок в течение более длительных периодов времени. Существует эффективная рыночная гипотеза, которая гласит, что если информация вообще повлияет на цену акций, она сделает это немедленно, поэтому, чем дольше окно исследования, тем меньше вероятность того, что волатильность цен на акции может быть напрямую связана до раскрытия информации.

Существует основной трехэтапный формат для изучения событий. Сначала выберите событие, которое произошло в нескольких корпорациях, и установите период времени до и после события, которое будет служить окном событий. Затем проанализируйте изменения цен на акции и любые изменения в рыночном индексе для корпораций во время окна события. Наконец, проведите статистический анализ относительно того, является ли любое изменение в цене аномально большим или небольшим по сравнению с обычной прибылью для этих корпораций, и учитывает влияние на рынок и внешние воздействия.