Что такое синтетический запас в инвестировании?

Синтетический запас - это актив, созданный из комбинации других форм активов. Синтетическая позиция по акциям - это производная сделка, предназначенная для имитации денежной или спотовой позиции Рынок опционов на акции обычно используется для создания синтетической позиции по акциям, наиболее распространенная форма которой построена с использованием опционов, торгуемых на бирже. Длинные и короткие синтетические позиции могут быть созданы с использованием различных комбинаций пут и коллов. Эти позиции дублируют сценарии прибыли и убытков владения акциями.

Длинная синтетическая позиция создается путем покупки колла и продажи пута. И колл, и пут должны иметь одинаковую цену истечения и страйк. При денежных параметрах (ATM) следует использовать дельту, очень близкую к плюсу или минус 0,50, при этом конечная дельта позиции равна нулю. Теоретическая стоимость этой сделки равна нулю, но у брокера останется достаточно средств для покрытия короткой опционной позиции.

Короткие синтетические позиции создаются путем покупки пута и продажи колла. Для даты истечения срока действия и цены исполнения применяются те же правила. Дельта 0,50 пут и колл всегда являются опционами банкомата, а это означает, что цена исполнения очень близка к фактической стоимости базовой акции. Фактическая стоимость этой сделки будет небольшой дебет или кредит на счет, но это не включает комиссионные брокера. Брокер всегда будет удерживать достаточно средств, чтобы покрыть риск исполнения короткого опциона.

Опционные контракты оцениваются партиями в 100 акций, поэтому один опционный контракт равен 100 акциям базовой акции. При открытии длинной или короткой позиции по синтетическим акциям инвестор будет контролировать 100 акций по контракту. Инвестор теоретически получит прибыль или убыток, идентичные длинной или короткой денежной позиции в акции.

Преимущество синтетических позиций заключается в возможности получать прибыль при меньших начальных инвестициях, чем при прямой покупке акций. Инвестор также несет ответственность за убытки в случае неблагоприятного изменения цены акций. Еще одним преимуществом короткой синтетической позиции является возможность короткой продажи акции независимо от правил короткой продажи. Недостатком синтетических позиций является истечение срока действия договора.

Синтетические позиции могут быть использованы как часть сложной торговой стратегии. Инвестор, который владеет акциями, выплачивающими дивиденды, может ожидать общего спада на рынке. Вместо продажи приносящего доход портфеля трейдер может решить создать хеджирование, открыв синтетическую позицию. Это позволило бы трейдеру воспользоваться преимуществами текущих выплат дивидендов, избегая при этом потерь капитала из-за девальвации акций.

Многие другие творческие опционные сделки могут быть основаны на синтетической позиции акций. Инвестор может в любой момент добавить еще одну опционную сделку в синтетическую позицию, если рыночные условия изменятся. Инвестор также может закрыть одну часть сделки, создав простую опционную позицию. Опционная торговля предоставляет инвестору возможность создавать уникальные и интересные позиции на фондовом рынке.