Что такое альтернативные торговые системы?

Альтернативные торговые системы - это системы, используемые для торговли ценными бумагами. Они одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам, но работают за пределами традиционных фондовых бирж. Согласно регламенту ATS Комиссии по ценным бумагам и биржам, альтернативной торговой системой является «любая организация, ассоциация, лицо, группа лиц или система, которая составляет, поддерживает или предоставляет рыночное пространство или средства для объединения покупателей и продавцов ценных бумаг или для иное выполнение в отношении ценных бумаг функций, обычно выполняемых фондовой биржей ».

Электронная сеть связи (ECN) - это альтернативная торговая система для акций и валют. ECN используется для активной торговли, когда торговая система соответствует ордерам на покупку и продажу. Заказы, которые не могут быть сопоставлены, отображаются так, чтобы заинтересованные стороны могли подать соответствующие заказы. Частные лица или брокеры могут подписаться на электронную сеть связи. Instinet - первая и самая большая сеть электронных коммуникаций.

Альтернативные торговые системы полезны для межрыночной торговли, поскольку акции, котирующиеся на другой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq, могут торговаться в сетях электронной связи. Затраты, связанные с торговлей в альтернативной торговой системе, как правило, ниже, поскольку торги совершаются в электронной форме. Больше людей могут получить доступ к рынку через альтернативные торговые системы, чем через централизованный рынок, такой как NYSE. Это означает, что цены на ценные бумаги, торгуемые в альтернативных торговых системах, теоретически будут в большей степени отражать их истинную стоимость, поскольку силы свободного спроса и предложения действуют беспрепятственно.

Если институциональный инвестор хочет купить или продать большое количество конкретной ценной бумаги, использование перекрестной сети, типа альтернативной торговой системы, может быть предпочтительнее выполнения транзакции на традиционной бирже. Покупка или продажа большого пакета акций на традиционной бирже часто может повлиять на цену этой ценной бумаги. Торговля в перекрестной сети, которая сопоставляет заказы, не направляя их через биржу или сеть электронной связи, не будет этого делать, поскольку заявки на покупку и продажу сопоставляются и исполняются анонимно. Эти альтернативные торговые системы не имеют характеристики повышения или понижения цены, как это делают централизованные рынки.

Другой тип альтернативной торговой системы - это рынок коллов. На рынке вызовов многие заказы группируются вместе. Как только заказы достигают определенного объема, группа заказов выполняется одновременно. Это повышает эффективность и снижает затраты.