Что такое LEAP?

Долгосрочные ценные бумаги, ожидающие акции, или LEAP - это опционы на акции, индексы и секторы с очень длительным сроком действия. Они были созданы Чикагской биржей опционов (CBOE), чтобы предложить альтернативу для инвесторов с долгосрочными инвестиционными стратегиями.

CBOE предлагает широкий выбор LEAP. Индекс LEAP доступен для основных американских индексов, таких как Dow Jones Industrial Average, S & P 500 и Nasdaq 100, а также для международных эталонов, охватывающих рынки Китая, Европы, Японии и Мексики. Также были введены аналогичные ценные бумаги для секторов промышленности, охватывающие банковское дело, нефтяные услуги, телекоммуникации, здравоохранение и другие важные элементы экономики. Долевые акции доступны для отдельных компаний. Подробную информацию о текущих предложениях можно получить в CBOE.

Как и традиционные опционы, эти ценные бумаги дают держателю право покупать или продавать базовый актив по согласованной цене в течение согласованного периода времени. В то время как традиционные опционы на акции доступны со сроком действия от одного до трех месяцев, срок действия этих ценных бумаг составляет три года. Доступны как опционы пут, так и опционы колл. Индекс LEAP, как правило, выполнен в европейском стиле и может быть исполнен только по истечении срока действия. Акционерные LEAPs, как правило, в американском стиле и могут быть выполнены в любое время до истечения срока действия.

LEAP могут оцениваться с использованием моделей ценообразования Блэка-Шоулза и могут продаваться с использованием тех же стратегий, что и более традиционные варианты. Инвесторы могут приобрести путевые LEAP для защиты долгосрочных позиций на рынке или приобрести колл-LEAP, если они ожидают долгосрочный бычий рынок. Спреды, одновременная покупка и продажа опционов по разным страйк-ценам, также могут быть реализованы с этим типом безопасности, как и стратегии, предназначенные для получения прибыли от изменений волатильности рынка.

Длительный срок действия LEAP действительно вносит некоторые сложности. Они очень чувствительны к процентным ставкам, которые могут меняться в течение срока действия LEAP. Например, в условиях растущих процентных ставок LEAP на основе пут могут торговаться с отрицательной денежной стоимостью. Это особенно важно для акционерных LEAP, поскольку у владельцев есть сильный стимул выбирать ранние упражнения.