Каковы различные типы теории стоимости капитала?

Теория стоимости капитала пытается объяснить, влияет ли сочетание компании на капитал и ее стоимость акций. Можно выделить два типа теории стоимости капитала: теория чистого операционного дохода и теория чистого дохода. В теории чистого операционного дохода смесь долга и капитала не оказывает прямого влияния на финансовую стоимость компании. Согласно теории чистого дохода, способ, которым корпорация структурирует свою стоимость капитала, оказывает глубокое влияние на ее рыночную стоимость. Стоимость капитала компании состоит как из долга, так и из капитала, при этом акционерный капитал является предпочтительным типом ценных бумаг для выпуска в большинстве случаев.

Инвесторы предпочитают покупать акции или облигации компании, когда они относительно уверены, что возврат инвестиций будет получен. Деньги, которые корпорация получает в обмен на выпуск акций и облигаций, называются капиталом, который в конечном итоге обходится компании, когда она должна платить проценты своим инвесторам. Теория стоимости капитала пытается объяснить, влияет ли выпуск большей доли капитала одного типа на способность фирмы привлечь больше инвесторов. Например, некоторые финансовые эксперты считают, что выпуск большей доли облигаций по сравнению с акциями снизит стоимость акций компании в долгосрочной перспективе.

Соотношение долга и капитала компании не влияет на ее стоимость акций в соответствии с чистой операционной прибылью теории капитала. Эта теория утверждает, что финансовая стоимость корпорации будет одинаковой независимо от того, из чего состоит структура капитала. Например, цена акций фирмы будет одинаковой, независимо от того, выпускает ли она 60 процентов акций на 40 процентов долга или 90 процентов долга на 10 процентов акций. Даже если структура структуры со временем колеблется, это не влияет на рыночную стоимость компании.

Другой тип теории стоимости капитала - теория чистого дохода - использует противоположный подход теории чистого операционного дохода. В соответствии с этой теорией, сколько долга и акционерного капитала компания решит выпустить для финансирования своей деятельности, в значительной степени повлияет на стоимость ее акций. Теория чистого дохода берет рыночную стоимость непогашенных акций компании и добавляет ее к общей стоимости долга фирмы. Операционный доход или доход до вычета процентов и налогов делится на стоимость существующего капитала, чтобы получить его процентную стоимость.

Хотя некоторые компании могут предпочесть следовать определенной теории стоимости капитала, многие пытаются сохранить структуру, которая минимизирует их затраты и увеличивает любые налоговые преимущества. Выплата процентов по стоимости долга может быть вычтена из валового дохода компании и уменьшить ее налоговые обязательства. Выпуск большего количества облигаций несет в себе более высокий долгосрочный риск, поскольку долг имеет приоритет над капиталом, если компания подает заявление о защите от банкротства.