Что такое бета-коэффициент?

Коэффициент бета - это мера риска и доходности актива по отношению к широкому рынку, означающая, что он в большей или меньшей степени покажет, как актив или портфель активов будут реагировать при движении рынка вверх или вниз. Он используется в модели ценообразования основных фондов (CAPM) и регрессионном анализе. По сути, CAPM используется в управлении портфелем для расчета ожидаемой доходности актива. По сути, регрессионный анализ - это статистический метод, используемый в финансах для оценки связи, которая может существовать между двумя переменными, такими как одна акция и весь фондовый рынок. Вот почему при расчете коэффициента бета данного актива историческая доходность будет использоваться при измерении его связи с производительностью более широкого рынка.

Коэффициент бета покажет, насколько производительность актива чувствительна к систематическому риску, который может повлиять на весь рынок. Например, инвестор, который стремится измерить ожидаемую доходность конкретной акции, будет использовать индекс фондового рынка для представления широкого рынка. Индекс фондового рынка обычно имеет бета-коэффициент 1,0, а теоретически ценная бумага, бета которой равна 1,4, например, будет двигаться в 1,4 раза больше, чем индекс. Это означает, что если бы индекс фондового рынка двигался вверх или вниз на 20 процентов, ценные бумаги соответственно переместились бы на 28 процентов.

В среднем, многие ценные бумаги имеют бета-коэффициент 1,0, что означает, что они движутся более или менее в соответствии с рынком. Безопасность с коэффициентом бета более 1,0 более рискованна, чем средний рынок, и подходит для более агрессивных инвестиционных стратегий. С другой стороны, те, чей коэффициент бета ниже 1,0, считаются менее рискованными, потому что их эффективность менее связана с систематическим риском. Более того, есть активы, чья бета-версия отрицательна, и они, как правило, имеют скучную доходность, когда экономика устойчива, но в условиях спада они имеют тенденцию опережать большинство других инвестиций.

Актив с отрицательной бета-версией по своей природе менее чувствителен к систематическому риску, и по этой причине инвестор может использовать этот тип актива для хеджирования своего портфеля. В этом смысле хеджирование - это попытка компенсировать убытки, которые могут возникнуть в случае систематического события. Кроме того, при проведении регрессионного анализа человек может использовать исторические данные о доходах, чтобы оценить связь между эффективностью актива и рынком в целом.

Бета актива может меняться со временем; например, бета-версия конкретного актива может составлять 1,2 в течение примерно десяти лет, а затем по различным причинам она может измениться до 1,4 в следующем десятилетии. Таким образом, в регрессионном анализе бета-коэффициент должен быть одинаковым для периода выборки. То есть, если человек должен был использовать выборку из двух десятилетий, где в одном она была 1,2, а в другом 1,4, полученная информация, скорее всего, будет вводить в заблуждение.

Кроме того, оценка доходности актива по сравнению с рынком также может быть представлена ​​графически в регрессионном анализе. График, как правило, представляет собой диаграмму рассеяния с осью X, предназначенной для производительности рынка, а ось Y - для актива, эффективность которого измеряется. На графике будут разбросаны точки, представляющие конкретные исторические доходы за определенный период. Кроме того, будет проведена линия для наилучшего соответствия точкам, и чем круче будет наклон линии, тем больше будет бета актива или тем более рискованным будет актив.