Что такое кредит-нота?

Банкнота во многом похожа на облигацию, поскольку в ней есть регулярные платежи, которые обычно выплачиваются раз в полгода, однако, банкнота может быть настроена. Связанная с кредитом заметка, также известная как CLN, представляет собой заметку с прикрепленным кредитным свопом по умолчанию. Компания-эмитент продает кредитный дефолтный своп в банк и получает ежегодную комиссию, которая затем передается инвесторам векселя в форме более высокой доходности. Кредитный дефолтный своп также позволяет кредитору или банку передать риск дефолта по векселю обратно в компанию, если компания не может заплатить своим инвесторам. Таким образом, структура кредитных нот обеспечивает банкам страхование от риска дефолта, а компаниям или эмитентам - возможность платить инвесторам более высокую норму прибыли.

Чтобы действительно понять, что такое кредитная нота, важно понять, что такое кредитный дефолтный своп. Кредитный дефолтный своп, также называемый CDS, представляет собой контракт, который позволяет покупателю продавать риск, связанный с дефолтом, в обмен на комиссию, которая ежегодно выплачивается продавцу; это очень похоже на премию, выплачиваемую при страховании автомобиля. Если что-то случится с автомобилем, страховая компания оплачивает расходы, связанные с аварией.

Чтобы создать банкноту, связанную с кредитом, эмитент продает CDS банку, который подписывает или поддерживает облигацию. Лучшие инвестиционные банки располагают большими объемами финансирования для размещения облигаций и облигаций. Тем не менее, эти ведущие инвестиционные банки не любят риск, поэтому они покупают CDS как форму страхования от дефолта на банкноте.

Структура кредитной ноты сложна. Создается объект специального назначения или траст, связанный с компанией-эмитентом. Предприятие специального назначения приобретает инвестиционные ценные бумаги с рейтингом AAA - эти ценные бумаги считаются безрисковыми ценными бумагами. В то же время, предприятие специального назначения продает CDS банку, который подписывает банкноту. Кредитная нота связана как с инвестиционными ценными бумагами с рейтингом AAA, так и с кредитом компании, создавшей предприятие специального назначения. Если и бумага с рейтингом AAA, и компания работают хорошо, инвестор получает указанную стоимость векселя или номинальную стоимость при погашении. Однако в случае дефолта инвестор получает копейки на доллар, который также известен как стоимость восстановления.

В случае дефолта компании, компания должна заплатить инвестиционному банку разницу между номинальной стоимостью и восстановительной стоимостью, что сложно, если компания не может даже заплатить своим инвесторам. Для выполнения требуемой выплаты компания продает инвестиционные ценные бумаги с рейтингом AAA, которые не связаны с дефолтной компанией. Это ценные бумаги, которые включены в кредитную ноту через CDS. Таким образом, банк застрахован от крупных убытков независимо от результата.

Важно отметить, что термин «кредит» в структурированном финансировании относится к возможности или вероятности потери в результате негативного события. Убыток - это не что иное, как своевременные выплаты процентов или полное погашение основного долга в течение срока действия банкноты. Также важно отметить, что в мире кредитных продуктов обычно риск несет продавец, а покупатель платит продавцу комиссию. Покупатель платит за защиту, а продавец предоставляет защиту в обмен на ежегодную премию или платеж.