Что такое дисконтированный период окупаемости?

Термин «дисконтированный срок окупаемости» относится к методу, используемому в составлении бюджета капитала для определения прибыльности проекта. Менеджеры фирмы могут использовать ее для принятия решения о том, стоит ли брать на себя определенный проект. Он в основном рассчитывает время, которое потребуется проекту для получения достаточного притока денежных средств для безубыточности, принимая во внимание временную стоимость денег.

Простой период окупаемости рассчитывает время, необходимое для безубыточности проекта с момента, когда фирма берет на себя первоначальные расходы. Например, компания платит 10 000 долларов США в начале проекта, который, согласно прогнозам, обеспечит следующие ежегодные притоки денежных средств в течение первых пяти лет: 2 000 долларов США, 2 500 долларов США, 3 000 долларов США, 3 500 долларов США и 4 000 долларов США. В конце третьего года проект принесет 7500 долларов США. Требуется 0,71 года, чтобы восстановить последние 2500 долларов США (потому что 2500 долларов США / 3500 долларов США = 0,71), поэтому срок окупаемости этого проекта составляет 3,71 года.

Простой срок окупаемости, хотя и полезен, имеет проблему игнорирования временной стоимости денег. Концепция временной стоимости денег диктует, что определенная сумма денег сегодня более ценна, чем та же сумма денег в будущем, из-за инфляции и возможности вложения денег сегодня, чтобы генерировать большую сумму денег в будущем. Дисконтированный период окупаемости решает эту проблему путем дисконтирования будущих притоков денежных средств для расчета их текущей стоимости до определения периода окупаемости.

Предположим, что требуемая доходность проекта составляет 12 процентов, поэтому каждый денежный поток дисконтируется на 12 процентов в год. Прогнозируемые денежные потоки проекта имеют следующие приведенные значения: 1 785,71 долл. США (от 2 000 долл. США / 1,12 долл. США), 1 992,98 долл. США (от 2 500 долл. США / 1,12 ² долл. США), 2 135,34 долл. США (от 3 000 долл. США / 1,12 ³ долл. США), 2 224,31 долл. США (от 3 500 долл. США / 1,12 долл. США) ⁴ ) и 2 269,71 долл. США (от 4 000 долл. США / 1,12 ⁵ ). В конце четвертого года в рамках проекта будет получено 8 138,34 долл. США. Проект возместит оставшуюся часть первоначальных расходов в течение 0,82 года (поскольку 1 861,66 долл. США / 2 269,71 долл. США = 0,82), поэтому дисконтированная приведенная стоимость этого проекта составляет 4,82.

Дисконтированные денежные потоки всегда меньше, чем недисконтированные денежные потоки, поэтому дисконтированный период окупаемости всегда дольше, чем простой период окупаемости. Дисконтированный срок окупаемости решает одну проблему с простым периодом окупаемости, но он все еще имеет проблему. Он игнорирует денежные потоки после периода окупаемости, поэтому менеджер может отклонить долгосрочные проекты, которые будут прибыльными в последующие годы, если он или она использует дисконтированный период окупаемости в качестве основы для своего решения.