Что такое модель дисконтирования дивидендов?

Модели дисконтирования дивидендов - это модели оценки, которые используются для определения акций, которые в настоящее время недооценены. Этот математический подход позволяет определить цену за единицу, по которой должна продаваться акция. Модель дисконтирования дивидендов учитывает прогноз выплат дивидендов в будущем и их связь с текущей дисконтированной стоимостью выпуска акций.

Основная формула для модели дисконтирования дивидендов требует, чтобы текущая рыночная стоимость капитала корпорации была известным фактором. В идеале текущая рыночная стоимость должна совпадать с текущей стоимостью ожидаемых дивидендных выплат, которые планируется выпустить в течение следующих нескольких периодов. Тем не менее, эта формула делает пару предположений, которые могут или не могут быть выполнены.

Модель дисконтирования дивидендов - это модель оценки, основанная на одном из двух допущений. В одном общем сценарии предполагается, что выплаты дивидендов являются фиксированными и вряд ли изменятся в ближайшем будущем. Второй сценарий требует признания того, что выплаты дивидендов могут расти небольшими, но постоянными темпами. При втором подходе капитал компании считается бессрочным. Понимание того, какой сценарий применим к рассматриваемой акции, очень важно, так как это повлияет на то, как выплата дивидендов связана с капиталом компании.

Существуют вариации этих двух основных подходов к модели дисконтирования дивидендов. Часто эти вариации представляют собой способы учета факторов, которые являются уникальными для рассматриваемой компании, и то, как эти факторы влияют на капитал компании. Поскольку модель может быть рассчитана с использованием различных данных помимо базовых моделей, не все финансовые аналитики считают этот подход особенно полезным.

Не каждая компания может использовать модель дисконтирования дивидендов. Одним очевидным исключением являются компании, которые не выплачивают дивиденды. Однако даже компании, которые выплачивают дивиденды, могут обнаружить, что формула имеет в лучшем случае лишь ограниченную ценность, когда речь идет об оценке общего капитала компании и о том, как она соотносится со структурой для выплаты дивидендов акционерам.