Что такое среднее возвращение?

Портфель инвестиций сталкивается с рисками, которые могут повлиять на фактический доход, полученный инвестором. Не существует метода для точного расчета фактической доходности, но средняя доходность учитывает риски, с которыми сталкивается портфель, и рассчитывает норму прибыли, которую инвестор может рассчитывать получить от этого конкретного портфеля. Инвесторы могут использовать эту концепцию для расчета ожидаемой доходности ценных бумаг, а менеджеры фирм могут использовать ее в составлении бюджета капитала при принятии решения о том, брать ли на себя определенный проект.

В бюджетировании капиталовложений этот тип расчета учитывает несколько возможных сценариев и вероятность возникновения каждого сценария; Затем эти цифры используются для определения вероятной стоимости проекта. Например, проект имеет 25-процентную вероятность получения 1 200 000 долларов США при хороших обстоятельствах, 50% вероятность получения 1 000 000 долларов США при нормальных обстоятельствах и 25% вероятность получения 800 000 долларов США при плохих обстоятельствах. Тогда средняя доходность проекта = (25% X 1 200 000 долларов США) + (50% X 1 000 000 долларов США) + (25% X 800 000 долларов США) = 1 000 000 долларов США.

При анализе ценных бумаг средняя доходность может применяться к ценной бумаге или портфелю ценных бумаг. Каждая ценная бумага в портфеле имеет среднюю доходность, рассчитанную по формуле, аналогичной формуле для составления бюджета капитала, и портфель также имеет такую ​​доходность, которая прогнозирует среднюю ожидаемую стоимость всех вероятных прибылей его ценных бумаг. Например, у инвестора есть портфель, состоящий из 30 процентов акций А, 50 процентов акций В и 20 процентов акций С. Средняя доходность акций А, акций В и С составляет 10 процентов, 20 процентов и 30 процентов, соответственно. Затем можно рассчитать среднюю доходность портфеля: ((30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 процентов.

Этот тип расчета также может показывать среднюю доходность за определенный период времени. Чтобы сделать этот расчет, должны быть данные за несколько периодов времени, причем большее количество периодов дает более точные результаты. Например, если фирма получает доход 12% в год 1, -8% в год 2 и 15% в год 3, то среднегодовая арифметическая доходность равна = (12% - 8% + 15%) / 3 = 6,33%.

Среднее геометрическое возвращение также рассчитывает пропорциональное изменение благосостояния за определенный период времени. Разница в том, что этот расчет показывает темп роста благосостояния, если он растет с постоянной скоростью. Используя те же цифры, что и в предыдущем примере, среднегодовая геометрическая доходность рассчитывается как = [(1 + 12%) (1 - 8%) (1 + 15%)] ^1/3 - 1 = 5,82%. Этот показатель ниже среднего арифметического дохода, поскольку он учитывает эффект сложения, когда проценты применяются к инвестициям, которые уже заработали проценты в течение предыдущего периода.