Что такое отрицательный перенос?

Отрицательный перенос - это термин, используемый для описания сценария, в котором доходность по фьючерсной позиции некоторого типа меньше затрат, связанных с организацией этой позиции. Эта ситуация может возникнуть, когда приобретенная ценная бумага или актив не может привести к возвратам, которые были изначально ожидаемы. В результате покупатель или инвестор не получает никакой прибыли от инвестиций, но в итоге теряет деньги вместо этого в момент созревания фьючерсной позиции.

Один из самых простых способов понять, как развивается отрицательный перенос, - это рассмотреть вопрос о покупке облигационного займа, структурированного с плавающей или переменной процентной ставкой. Инвестор одалживает деньги для покупки облигации с фиксированной процентной ставкой, которая, по его мнению, будет в конечном итоге покрыта доходами, полученными от облигации. Восприятие основано на предположениях о том, что средняя процентная ставка на самом деле значительно возрастет в течение срока действия этой облигации. Вместо этого средняя ставка фактически падает ниже и остается ниже фиксированной ставки, которую инвестор платит по кредиту, используемому для финансирования покупки облигаций. В результате возникает отрицательный перенос, означающий, что как только облигация достигнет даты погашения, а основная сумма и начисленные проценты будут переданы инвестору, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать общую стоимость кредитного финансирования.

Есть и другие ситуации, в которых может возникнуть отрицательный перенос. Финансовые учреждения, предоставляющие займы, могут обнаружить, что процентный доход, полученный по данному займу, недостаточен для покрытия всех расходов, связанных с предоставлением займа и управлением им, что приводит к так называемой отрицательной стоимости переноса. Аналогичным образом, заемщик может приобрести недвижимость с целью улучшения и продажи недвижимости с прибылью, только чтобы обнаружить, что рынок не будет соответствовать продажной цене, достаточной для компенсации комбинации основной суммы и процента, использованного для покупки недвижимость изначально, и стоимость улучшений. Как правило, отрицательный перенос возникает всякий раз, когда сумма ресурсов, затраченных на вложение в инвестиции, не может быть полностью покрыта доходами, полученными от этих инвестиций.

Предотвращение негативного влияния на любую инвестиционную возможность важно для успеха практически любого типа коммерческой сделки. Инвесторы хотят убедиться, что любая инвестиция обеспечит доход, превышающий общие ресурсы, затраченные на обеспечение и поддержание актива. Аналогичным образом банки и другие финансовые учреждения будут устанавливать процентные ставки и другие сборы таким образом, чтобы шансы потерять деньги по ссуде, полностью оплаченной заемщиком, были крайне низкими.