Что такое плата за исполнение?

Плата за исполнение может в общем случае означать плату, взимаемую за предоставление какого-либо вида услуг. Как правило, однако, это термин, используемый в финансовой индустрии и может также упоминаться как поощрительная плата. Это связано с тем, что плата за исполнение является одним из видов вознаграждений, основанных на стимулах. В зависимости от своего контракта на обслуживание, инвестиционные менеджеры могут получать вознаграждение за выполнение или процент от прибыли, которую он или она получает от инвестиций для клиента. Структура сборов за исполнение варьируется, и не все инвестиционные менеджеры настроены на их получение.

Производительность гонораров не единственный способ компенсировать инвестиционные менеджеры Некоторым менеджерам выплачивается регулярная заработная плата за работу, и они не имеют какой-либо формы вознаграждения, основанной на стимулах. Другие получают компенсацию за вознаграждение - процент от прибыли фонда для стимулирования мудрых инвестиций, а также комиссионные за управление - процент от стоимости активов фонда для компенсации времени менеджеров и опыта в управлении фондом.

Те менеджеры, которые получают компенсацию в виде вознаграждения за результат, могут не структурировать свой план платежей. Во-первых, ставка вознаграждения, обычно в процентах от прибыли, может варьироваться. Например, комиссионные сборы взаимных фондов обычно колеблются от менее 1% до 5%, но могут доходить до 15%. С другой стороны, плата за эффективность хедж-фонда может доходить до 40% и более.

Время выплаты вознаграждения может варьироваться в зависимости от инвестиционных менеджеров. Сборы могут выплачиваться на ежегодной основе, хотя большинство менеджеров берут свои сборы ежеквартально или ежемесячно. Некоторые структуры вознаграждения, которые включают в себя вознаграждение за результат, основанный на стоимости активов, а не только на прибыли, могут включать высокие отметки. Это означает, что гонорар за результат будет начисляться только при увеличении стоимости инвестиции по сравнению с ее предыдущим наибольшим значением. В этих случаях, даже если инвестиция принесла прибыль, если это новое значение ниже некоторой ранее более высокой чистой стоимости, менеджер не получит вознаграждение за производительность.

Существует много дискуссий о том, являются ли структура оплаты за исполнение справедливой или полезной. Сторонники утверждают, что разделение риска инвестиций помогает поощрять менеджеров к активному поиску улучшенной отдачи от инвестиций, поскольку они получают сокращение этой прибыли. Критики, с другой стороны, утверждают, что вознаграждение за эффективность может на самом деле стимулировать менеджеров к необоснованным рискам в надежде получить большую прибыль. Эти риски могут не только повлиять на инвестора, но когда они осуществляются в больших масштабах, они могут повлиять на целые рынки. В результате, эти критики предлагают внимательно изучить, если не государственное регулирование, если разрешены сборы за исполнение.