Что такое восстановление подкачки?

Обмен восстановления - это тип соглашения, позволяющий сторонам обменять или обменять фиксированную ставку восстановления на реальную ставку восстановления. Обычно это происходит, когда происходит какой-либо тип кредитного события, что делает своп жизнеспособным подходом для заинтересованных сторон. Этот тип обмена, который иногда называют блокировкой восстановления, более вероятен, когда задействованные кредиты приближаются к точке дефолта.

Один из самых простых способов понять, как работает своп для восстановления, - это рассмотреть компанию, которая выпустила облигации в прошлом, но в настоящее время испытывает проблемы с денежными потоками, которые негативно влияют на ликвидность бизнес-операций. Здесь акцент делается на том, какой процент компания в конечном итоге будет платить по каждому из текущих активных выпусков облигаций. Если предположить, что своп для восстановления выпущен по нулевой цене, стратегия вступает в действие только в том случае, если компания не выполняет обязательств по облигациям. Если компания делает дефолт, то начинается своп, и инвесторы, по крайней мере, окупают часть своих инвестиций, хотя шансы получить что-то выше основного минимальны.

Как правило, свопы по умолчанию на восстановление составляют часть рынка, которая фокусируется на выпусках облигаций, которые имеют относительно высокий потенциал для дефолта. Спекулянты, которые готовы взять на себя риск, могут принять решение о покупке. Если облигации в конечном итоге не перейдут в дефолт, они ничего не потеряют. Если компании-эмитенты не смогут выполнить условия облигаций и пойти на дефолт, то спекулянт потеряет часть своих инвестиций, если первоначальный инвестор осуществит обмен на восстановление.

Хотя своп на восстановление действительно помогает в некоторой степени компенсировать риск, связанный с дефолтом, инвесторам, как правило, лучше идти на гарантированные выпуски облигаций. Гарантия обычно предоставляется в форме страхования, которое выдается при выпуске облигаций и поддерживается эмитентом. При выпуске застрахованных облигаций инвестору гарантируется, по крайней мере, возмещение первоначальных инвестиций, и он может также получить, по крайней мере, некоторую отдачу от инвестиций, даже если в конечном итоге облигация окажется в ситуации дефолта. Наличие такого типа защиты часто считается важным для эмитентов, поскольку застрахованная облигация с гораздо большей вероятностью привлечет внимание инвесторов, чем выпуски облигаций, на которые не распространяется страховка, даже если в какой-то момент до наступления дефолта не существует реального ожидания дефолта. проблема достигает зрелости.