Что такое остаточная безопасность?

Остаточная ценная бумага - это любой тип любого типа ценной бумаги, который может быть конвертирован владельцем обыкновенной ценной бумаги в обыкновенные акции компании-эмитента в будущем. Два наиболее распространенных типа этих ценных бумаг - конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции. С обоими этими инструментами держатель, как правило, имеет возможность конвертировать их в обыкновенные акции, если базовая цена акций превышает определенный заранее установленный лимит. Один из недостатков остаточной ценной бумаги для эмитента заключается в том, что она может снизить прибыль на акцию путем увеличения количества находящихся в обращении акций.

Временами инвесторы имеют возможность участвовать в гибридных инвестициях, сочетающих в себе характеристики как фиксированного дохода, так и капитала. Это может быть полезно для инвесторов, которые не готовы взять на себя обязательство покупать акции, если цена акций не вырастет. Компании выпускают эти ценные бумаги как способ привлечения денег. Такая безопасность известна как остаточная безопасность, которая содержит преимущества и недостатки как для инвесторов, так и для компаний.

В качестве примера того, как работает остаточное обеспечение, инвестор может купить конвертируемую облигацию, которая возвращает регулярные процентные платежи, как и обычная облигация. Разница в том, что конвертируемая облигация имеет цену исполнения, которая является ценой базовой акции, с которой начинается процесс конвертации. Как только эта цена достигнута, инвестор имеет возможность обменять облигацию на заранее определенное количество акций.

Конвертируемые привилегированные акции, другой тип остаточной ценной бумаги, работают почти так же, как конвертируемые облигации. Однако в этом случае элемент обеспечения с фиксированным доходом возникает не из выплат процентов, а из дивидендов. С обоими этими инструментами, а также с другими, более редкими формами остаточных ценных бумаг, существует опасность для инвесторов, если базовая цена акций никогда не достигает цены исполнения, и конверсия не происходит. Если это так, то эти ценные бумаги, как правило, уступают по сравнению с другими инструментами с фиксированным доходом.

Любая компания, которая выпускает остаточное обеспечение, может использовать деньги, собранные выпуском, для финансирования какой-либо новой бизнес-инициативы. Однако если ценные бумаги конвертируются в обыкновенные акции, результаты могут нанести ущерб прибыли компании на акцию, что является ключевым показателем, который изучают инвесторы. Когда инвесторы конвертируют облигации и привилегированные акции в обыкновенные акции, это увеличивает количество находящихся в обращении акций. Поскольку прибыль на акцию рассчитывается путем деления прибыли компании на ее находящиеся в обращении акции, большее количество находящихся в обращении акций означает меньшую прибыль на одну акцию.