Что такое обратный захват?

Когда частная компания приобретает публичную компанию для того, чтобы стать публичной, это называется обратным поглощением. Этот тип транзакции иногда может называться обратным слиянием или обратным начальным публичным предложением (IPO). Есть несколько причин, почему компания может использовать этот тип слияния.

Компания иногда будет осуществлять обратное поглощение, чтобы стать публичной компанией без необходимости проводить первичное публичное размещение акций. Первичное публичное размещение может быть дорогим и длительным, а в некоторых экономических условиях это может быть затруднительно. Например, если компания желает стать публичной, когда на рынке произошла крупная распродажа, лучшим вариантом может стать обратное поглощение.

Обратные поглощения также могут быть использованы публичной компанией, которая не может соответствовать критериям для листинга на фондовой бирже, либо потому, что ее цена на акцию слишком низкая, либо не соответствует пороговым значениям для определенных финансовых коэффициентов, либо по другим причинам. В этом случае компания, осуществляющая обратное поглощение, просто приобретает зарегистрированную на бирже компанию. Этот тип маневра иногда называют листингом «черного хода», поскольку компания, которая захватывает котируемую компанию, получает листинг на фондовом рынке «через черный ход».

Чтобы осуществить обратное поглощение, частная компания должна купить достаточно акций публичной компании, чтобы иметь контрольный пакет акций. Затем частная компания может проголосовать за слияние с публичной компанией. После завершения слияния акционер или акционеры частной компании просто обменивают свои доли в этой компании на акции публичной компании. Таким образом, поскольку объединенная компания торгуется на бирже, сделка фактически делает частную компанию публичной.

Недостатком использования обратного поглощения для публичной частной компании является то, что у частной компании должно быть достаточно денежных средств для покупки контрольного пакета акций публичной компании. По этой причине обратное поглощение, как правило, не создает дополнительного капитала для результирующей публичной компании. Первичное публичное размещение обеспечит приток капитала в ныне публичную компанию, иногда значительную. Обратное поглощение не будет иметь такого эффекта. С другой стороны, стоимость акций компании, находящейся в частной собственности, не так сильно разводится, поэтому авуары руководителей обычно остаются практически нетронутыми при таком типе поглощения.