Что такое своп-спред?

Спред своп представляет собой разницу в процентных ставках между инвестициями с фиксированной ставкой и процентным свопом. Процентный своп - это производная инвестиция, в которой один инвестор торгует серией процентных платежей за ряд денежных потоков другого инвестора. Обычно одна из серий платежей имеет фиксированную процентную ставку, а другая - переменную процентную ставку. В некоторых процентных свопах обе инвестиции имеют переменную процентную ставку. Обмен двух инвестиций с фиксированной процентной ставкой не имеет смысла, потому что денежные потоки могут быть предсказаны.

Спред своп - это дополнительная сумма, которую инвестор заработал бы при процентном свопе по сравнению с инвестициями с фиксированной ставкой. Если инвестиции с фиксированной ставкой выплачивают 5,5 процента, а своп процентной ставки - 5,9 процента, сумма спреда свопа составляет 0,4 процента или 40 базисных пунктов. На один процентный пункт приходится 100 базисных пунктов.

Чтобы определить, имеет ли смысл процентный своп для обеих сторон, инвесторы смотрят на дифференциал разницы в качестве (QSD), расчет, который учитывает кредитоспособность двух сторон в сделке. Предположим, что Компания A может брать ссуду с фиксированной ставкой 3 процента или с плавающей ставкой LIBOR, Лондонской межбанковской предлагаемой ставкой, которая обычно используется для кредитов на одну ночь между банками. Компания B, которая имеет более высокий кредитный рейтинг, чем Компания A, может брать кредиты с фиксированной ставкой 2,5 процента или плавающей ставкой LIBOR минус 0,25 процента. Разница в фиксированной ставке между двумя компаниями составляет 0,5 процента, а разница с плавающей ставкой - 0,25 процента. Разница между этими двумя показателями составляет QSD, которая в данном случае составляет 0,25 процента. Поскольку это положительно, сделка выгодна обеим компаниям.

Иногда две инвестиции, вовлеченные в своп процентной ставки, деноминированы в разных валютах. В некоторых случаях в одной стране будут относительно низкие фиксированные процентные ставки, а в другой - относительно низкие плавающие процентные ставки. Это может повлиять на спред свопа и может быть фактором, определяющим, выгоден ли процентный своп для обеих сторон.

Контрагент в свопе процентных ставок может быть дилером свопа, который компенсирует свои услуги спредом свопа. Другими словами, разница в процентных ставках между инвестициями с фиксированной ставкой и процентным свопом составляет компенсацию дилера свопа. Поскольку своп-спреды основаны на других базовых инвестициях, они считаются деривативами.