Что такое риск с хвостом?

Хвостовой риск - это тип риска, который возникает, когда конкретная инвестиция в портфеле имеет потенциал для перемещения более чем на три стандартных отклонения от установленного среднего значения для этой ценной бумаги. Движение может быть положительным или отрицательным, увеличивая шансы на повышение стоимости в большей степени, чем ожидалось, или создавая убыток, который выше среднего. Оценка степени отклонения и степени сопутствующего риска часто встречается при оценке доходности хедж-фонда.

Ключом к оценке хвостового риска является понимание того, что имеется в виду под средним и стандартным отклонением. Среднее значение - это просто нормальная или ожидаемая стоимость актива. Определение среднего позволяет определить, какой тип ценовой активности можно разумно ожидать от движения ценной бумаги с учетом рыночных условий, существующих сегодня. Стандартное отклонение является мерой волатильности ценной бумаги, обычно основанной на прошлых результатах этого конкретного холдинга. Для ценных бумаг, которые в прошлом были несколько стабильными, отклонение считается низким, в то время как ценные бумаги, имеющие историю значительного движения вверх и вниз, имели бы высокое стандартное отклонение.

Оценка хвостового риска полезна для инвесторов, особенно если есть желание ограничить степень риска, связанного с активами, содержащимися в портфеле. Поскольку имеющаяся информация указывает на то, что степень стандартного отклонения выходит за пределы допустимого диапазона, волатильность актива также увеличивается. Когда это происходит, инвестор должен определить, приведет ли это более широкое, чем среднее отклонение к среднему значению, достаточное ли возвращение, чтобы стоило удержать ценные бумаги, или его следует продать до того, как тренд прогрессирует.

Хвостовой риск может указывать на большую отдачу или на большие потери. Мониторинг степени риска имеет важное значение, если инвестор желает защитить целостность портфеля и продолжать двигаться к своим определенным инвестиционным целям. После определения среднего значения инвестор должен учесть другие факторы, которые могут привести к тому, что ценные бумаги будут работать таким же образом, как и в прошлом, допуская некоторые возможные расхождения в рыночной активности, которые будут иметь прямое влияние на производительность актива. , Оценка остаточного риска позволяет выявить возможность более высоких стандартных отклонений, определить, может ли это более высокое отклонение привести к прибыли или убытку, а затем выбрать вариант действий, который считается наиболее подходящим.