Что такое риск расширения?

Риск продления является проблемой с ипотечными ценными бумагами (MBS), что средства будут заблокированы, если держатели ипотеки решат не вносить предоплату или рефинансировать свои кредиты. Такие ценные бумаги часто создаются при условии, что при пуле 30-летних ипотечных кредитов большинство из них будут оплачены или рефинансированы до истечения срока их действия. Таким образом, участвующие инвесторы не намерены оставлять свои средства под залог в течение полных 30 лет. Когда обстоятельства увеличивают вероятность продления риска, это может сделать такие инвестиции более опасными для участников.

Этот риск возникает, когда процентные ставки начинают расти, что часто происходит в хорошей экономике. У людей, имеющих ипотечные кредиты с низкой процентной ставкой, явно нет стимула к рефинансированию, потому что это, вероятно, приведет к более высокой процентной ставке. У них также может не быть особой необходимости или причины для погашения, потому что им не нужно быстро ликвидировать долг с высокими процентами. Когда процентные ставки имеют тенденцию к росту, увеличивается риск расширения, и инвестиции в MBS могут стать менее привлекательным предложением.

Инвесторы в такие фонды обычно ожидают, что основной долг будет погашен быстрее, чем фактические условия кредита. Это может происходить посредством предоплаты, когда должники увеличивают размер своих ежемесячных платежей, чтобы сократить время, оставшееся на кредите, или путем рефинансирования. Когда этого не происходит, значение MBS падает. Купон, доступный через продажу ценных бумаг, также падает. Это может привести к инвестиционной ловушке, когда люди не могут продать свои акции, не понеся убытков, и вместо этого должны ждать срока действия MBS.

Инвесторы могут быть обеспокоены риском расширения, если им нужны высоколиквидные активы. Ценные бумаги с ипотечным покрытием и другие Обязательства по долговым обязательствам с обеспечением (CDO) используются в финансовой индустрии для распределения рисков и освобождения активов для дальнейшей инвестиционной деятельности. Когда активность в этом секторе начинает падать, это может вызвать волнения среди инвесторов. Некоторые не могут позволить себе переждать это, и им необходимо ликвидировать свои активы, даже если это означает потерю. Это, в свою очередь, может создать панику и эффект домино, поскольку инвесторы начинают искать позиции в том, что, по их мнению, может быть убывающим рынком.

Уровень риска расширения в MBS может варьироваться. Аналитики могут проанализировать текущие рыночные условия и другие факторы, чтобы дать оценку. Это может быстро измениться в ответ на финансовые и политические тенденции, которые могут вызвать скачок процентных ставок. Опытные и адаптивные инвесторы пытаются опередить рынок, чтобы не попасться на спад инвестиций.