Что такое оценка процентного свопа?

Процентный своп - это соглашение между двумя сторонами об обмене денежными потоками, возникающими в связи с процентами по кредитам, которые похожи по сумме, но отличаются в других своих условиях. Типичным процентным свопом может быть соглашение между одной стороной, которая взяла кредит с переменной процентной ставкой, и другой, которая имеет кредит с фиксированной процентной ставкой. Оценка процентного свопа в конкретный момент времени представляет собой разницу в текущей стоимости двух будущих потоков доходов. Эта стоимость будет активом для одной из сторон и обязательством для другой.

Обмен позволяет каждой из сторон использовать свои сравнительные преимущества в своем сегменте финансовых рынков. Например, компании с высоким кредитным рейтингом могут иметь сравнительное преимущество в привлечении долгосрочных средств по фиксированным ставкам. Поэтому заемщик с более низким кредитным рейтингом может пожелать взять кредит с переменной ставкой и заключить процентный своп, чтобы добиться уверенности в движении денежных средств в будущем.

Периодические платежи, сделанные в соответствии с соглашением о свопе, являются чистыми платежами от одной стороны к другой. Платежи представляют собой разницу в суммах процентов по кредитам. Оплата производится стороной с большей задолженностью перед стороной с меньшей задолженностью на основе чистой разницы в суммах процентов к уплате.

Оценка процентного свопа в любой точке может быть найдена путем сравнения текущей стоимости двух ветвей процентного свопа. Например, в свопе процентной ставки, состоящем из участка с фиксированной ставкой и участка с плавающей ставкой, известны будущие суммы и даты выплаты с фиксированной ставкой. Таким образом, текущая стоимость платежей по ссуде с фиксированной ставкой может быть рассчитана на основе имеющихся данных.

Будущие выплаты по участку с переменной ставкой процентного свопа неизвестны, поскольку они зависят от будущих изменений переменной процентной ставки по кредиту. Однако форвардные процентные ставки по ссуде с переменной ставкой могут быть получены с использованием кривой доходности по ссуде. Кривая доходности представляет собой график, показывающий процентные ставки по ссуде в разные периоды до погашения ссуды, рассчитанные на основе рыночных данных. Используя поток будущих платежей, рассчитанный с использованием этих форвардных ставок, можно рассчитать текущую стоимость потока доходов по займу с плавающей ставкой.

Последний шаг в оценке процентного свопа заключается в сравнении текущей стоимости двух участков займа. Разница между ними - текущая стоимость процентного свопа. Эта оценка процентного свопа будет включена в финансовую отчетность как обязательство для одной из сторон и актив для другой стороны.