Что такое непокрытый пут?

Непокрытые путы - это ситуации, в которых опцион «пут» не имеет короткой позиции в запасе для сопровождения пут. Иногда называемый «голым путом», позиция опциона «пут» также может включать ситуации, когда не имеется равного количества депонированных денежных средств для покрытия пута. Любой из этих двух сценариев приводит к более высокой степени риска для инвестора, включая более высокую степень ответственности в случае, если пут не работает так, как ожидалось.

Хотя «голые» путы с опционом «короткий пут» являются относительно распространенным подходом, используемым рядом инвесторов, следует помнить о нескольких моментах. Во-первых, непокрытый пут не имеет возможности для вознаграждения, связанного с другими стратегиями. Фактически, непокрытый пут часто имеет очень ограниченный потенциал вознаграждения, и это обычно связано со сбором премий.

Во-вторых, у непокрытого пута есть встроенная степень риска, которая может значительно перевесить любые потенциальные выгоды. Это особенно верно для акций, связанных с непокрытым офертой, проходит через нисходящую спираль стоимости. Это может привести к назначению пута, что оставит инвестору значительную сумму долга для покрытия.

Тем не менее, даже если происходит умеренное снижение цены акций и используется непокрытый пут, это не означает автоматически, что инвестор понесет чистый убыток. В случае, если цена акций упадет ниже страйк-цены, есть хороший шанс, что пут будет назначен. Это обязывает инвестора платить за акции по более высокой цене исполнения. Хотя это выглядит как убыток на переднем крае, есть большая вероятность, что сумма премии на непокрытый пут компенсирует разницу и все же оставляет небольшую сумму чистой прибыли для инвестора.