Что такое поведенческие корпоративные финансы?

Поведенческие корпоративные финансы - это изучение того, как владельцы и менеджеры публичных компаний принимают решения, которые влияют на ценности этих компаний. Он предлагает способ понять, как принимаются решения в области корпоративных финансов, отражая реальность того, что рынки не всегда эффективны. В результате люди, управляющие этими фирмами, могут принимать решения, которые в равной степени неэффективны с точки зрения долгосрочной стоимости компании. Те, кто изучает поведенческие корпоративные финансы, понимают, что менеджеры фирм могут принимать решения, основываясь не на том, что может быть в интересах их фирм, а на их собственных личных стилях и стратегических убеждениях.

В то время, когда прозрачность корпоративной культуры имеет первостепенное значение для инвесторов, крайне важно понимать причины решений, принимаемых руководителями компаний и исполнительными директорами. От этих людей часто ожидают повышения стоимости компаний, которыми они управляют, с точки зрения цен на акции. То, как они достигают этих целей, может широко варьироваться от компании к компании и от руководителя к руководителю. Поведенческие корпоративные финансы представляют собой попытку понять этот процесс принятия решений.

Центральное место в теории поведенческих корпоративных финансов занимает понимание того, что рынки не всегда ведут себя эффективно. Другими словами, цена акций компании не всегда отражает ее долгосрочную стоимость. На самом деле, иногда цены даже не соответствуют текущей стоимости компании. Руководители компании должны быть готовы принять эту реальность, чтобы их решения не были близорукими.

Например, руководитель, принимающий решения, такие как использование активов компании или выпуск большего количества акций в попытке поднять цену акций, должен понимать, что эти решения могут иметь краткосрочные последствия, которые не соответствуют долгосрочным последствиям. Такие действия могут вызвать немедленную положительную реакцию инвесторов, в то же время ставя под угрозу будущее компании. Поведенческие корпоративные финансы утверждают, что бесконечный поиск более высоких цен на акции, который часто вызывает опционы на акции для руководителей, которые их достигают, может не соответствовать общим интересам компании.

Сторонники поведенческих корпоративных финансов также утверждают, что действия руководителей часто основаны больше на личных предубеждениях, чем на наилучших интересах компании. Другими словами, руководители, которые склонны проявлять агрессию в отношении своих собственных инвестиций, скорее всего, поступят так же с активами компаний, которыми они управляют. Те, кто по своей природе консервативен, будут действовать так же от имени своих компаний.