Что глубоко в деньгах?

В области финансов глубокие деньги указывают на то, что цена исполнения опциона существенно отклоняется от цены акций базового актива благоприятным образом. Для опциона колл, который имеет большие деньги, цена исполнения значительно ниже, чем цена акции. С другой стороны, для опциона «пут», который требует больших денег, цена исполнения значительно превышает рыночную цену акции. В обеих этих ситуациях держатель опциона может получить значительную прибыль, если опцион будет исполнен. Для формирования глубокого денежного сценария цена исполнения должна отличаться от рыночной цены как минимум на одно значение цены исполнения в правильном направлении, в зависимости от типа опциона.

Например, акции компании X в настоящее время продаются по 50 долларов США за акцию. Соглашение об опционе колл со страйк-ценой в 25 долларов США и соглашение об опционе пут со страйк-ценой в 75 долларов США будут иметь решающее значение. Если владелец колл использует свой опцион, он получает прибыль от покупки акций Компании X стоимостью 50 долларов США за акцию всего за 25 долларов США за акцию. Держатель пут также получает прибыль от своего опциона, продавая свои акции по 75 долларов США за акцию, когда текущая стоимость составляет всего 50 долларов США за акцию. Опционы, находящиеся глубоко в деньгах, обладают внутренней стоимостью, которая представляет собой несоответствие между страйк-ценой и текущей рыночной ценой, что часто побуждает держателей опционов продавать опцион за его внутреннюю стоимость.

Коэффициент хеджирования, также известный как дельта, представляет собой бизнес-коэффициент, который сравнивает изменения рыночной цены акции с соответствующими изменениями внутренней стоимости опциона. По мере того как опционы все глубже смещаются в деньги, коэффициент хеджирования приближается к значению 1,0 для опциона колл и –1,0 для опциона пут. Это означает, что на каждый 1 доллар США рыночная цена акции увеличивается, стоимость опциона колл также увеличивается на 1 доллар США. Для опциона «пут» верно и обратное: каждый базовый рост цены акции на 1 доллар США сопровождается уменьшением стоимости опциона «пут» на 1 доллар США.

Опционы также могут уходить из денег. В таком случае опцион колл имеет цену исполнения, которая по крайней мере на одну цену исполнения превышает текущую рыночную цену его базовой акции. И наоборот, опцион пут, который находится вне денег, имеет цену исполнения, которая, по крайней мере, на одну цену исполнения ниже текущей рыночной цены его базовой акции. Хотя такая опция не имеет внутренней стоимости, она все же имеет временную стоимость, основанную на дате погашения.

Многие инвесторы рассказывают о преимуществах глубоких вложений в колл или пут. Во многом это похоже на инвестирование в сами акции. Однако преимущества опционных инвестиций по сравнению с инвестициями в акции включают левередж, ограниченный риск и более низкие требования к капиталу. Еще одним преимуществом является больший потенциал получения прибыли, связанный с глубокими опционами на деньги.