Что такое фискальная устойчивость?

Фискальная устойчивость является важным качеством для любой модели государственных расходов. Этот термин относится к влиянию, которое политика оказывает на правительство в долгосрочной перспективе. Если политика является устойчивой, она не препятствует способности правительства принимать решения в будущем. Разные аналитики и комментаторы имеют разные определения того, что делает политику финансово устойчивой, поскольку устойчивость зависит от допустимости определенных будущих действий правительства, таких как повышение налогов и участие в дефицитных расходах. Устойчивое развитие является критически важным фактором для политиков, потому что игнорирование его может привести к экономическому и политическому краху, когда правительство сталкивается с долгом, которое оно не может погасить.

Одним из распространенных объяснений устойчивости бюджета является то, что он достигается, если уровень задолженности по отношению к доходу остается неизменным или снижается в долгосрочной перспективе. Некоторые люди критикуют политику, которая создает любой дефицит бюджета за неустойчивость. Эта политика, однако, не является неустойчивой, если она создает долг только в краткосрочной перспективе. Например, правительство может переплатить за один год и покрыть дефицит с профицитом бюджета в следующем году.

У правительств есть временная задолженность, потому что у них большой горизонт. Они, как и некоторые другие институциональные инвесторы, имеют бесконечный горизонт, а это значит, что они ожидают, что будут существовать вечно и будут соответственно управлять финансами. Напротив, у индивидуальных инвесторов есть горизонты, которые обычно ограничены их собственными временами жизни. Более длинные горизонты дают инвесторам больше гибкости в выборе времени их инвестиций.

Хотя неразумно определять каждую политику, которая создает дефицит, как финансово неустойчивую, столь же неразумно полагать, что каждая политика соответствует цели бюджетной устойчивости, потому что правительство всегда может облагать налогом людей больше или сокращать расходы позже, чтобы восполнить дефицит , Хотя это теоретически верно, финансовая устойчивость - это концепция, основанная на реальном поведении, а не на теории. Значительное повышение налогов и сокращение бюджета политически неосуществимо. Консервативные спонсоры протестуют против повышения налогов, в то время как получатели бюджетных средств лоббируют сокращение своих программ. Политика не может быть устойчивой, если она создает слишком большой дефицит, чтобы его можно было преодолеть с помощью политически приемлемых действий.

Таким образом, базовое определение финансовой устойчивости является неопределенным. Это зависит от политических взглядов человека, проводящего анализ. Например, комментатор с либеральными склонностями может быть более доволен идеей высоких налогов, чем консерватор, поэтому он может определить более широкий диапазон политик как финансово устойчивый.