Что такое прямое ценообразование?

Форвардное ценообразование является распространенным методом ценообразования на акции, используемым инвестиционными компаниями и фондами, которые покупают и продают открытые паевые инвестиционные фонды. В форвардном соглашении о ценах паевой инвестиционный фонд обычно устанавливает цену своих акций в соответствии со стоимостью чистых активов (NAV) акций после получения распоряжения о покупке или продаже акций. В целом, фонд устанавливает стоимость чистых активов своих акций на ежедневной основе после закрытия основных фондовых бирж.

Форвардное ценообразование возникает из-за того, что стоимость чистых активов открытых паевых инвестиционных фондов обычно пересчитывается после закрытия фондового рынка в торговый день. Если распоряжение о покупке акций взаимного фонда размещается после истечения времени ценообразования стоимости чистых активов фонда, фонд не может оценить цену по стоимости чистых активов предыдущего дня. В результате фонд обычно участвует в форвардном ценообразовании и продает акции в соответствии со стоимостью чистых активов на следующий день.

Например, предположим, что открытый взаимный фонд рассчитывает стоимость своего чистого актива в 16:00 по восточному стандартному времени (EST), как это принято для большинства этих фондов. Если инвестор приобретет акции в этом фонде до 16:00 по времени EST, инвестор получит чистую стоимость активов в тот день для акций. Однако, если инвестор купит акции фонда после 16:00 по времени EST, инвестор получит чистую стоимость акций на следующий день.

На некоторых рынках инвестиционные компании обязаны использовать форвардные цены по закону. Например, в Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует, чтобы инвестиционные компании, андеррайтеры и дилеры использовали механизмы форвардного ценообразования при покупке или продаже акций открытого взаимного фонда. Отказ от использования форвардного ценового контракта может привести к значительным гражданским и уголовным санкциям для фонда.

Поздняя торговля - это практика, позволяющая инвесторам получать цену акций предыдущего дня по истечении времени ценообразования фонда. Эта практика незаконна в некоторых странах. Например, предположим, что привилегированный покупатель размещает заказ после 16:00 по времени EST. Если управляющий инвестиционным фондом сообщает покупателю цену акций, рассчитанную до 16:00 по восточному времени, он или она участвует в поздней торговле. Поздняя торговля может дать поздним трейдерам возможность извлечь выгоду из событий, которые происходят после ценообразования, за счет долгосрочных инвесторов. Участие в поздних торгах часто рассматривается как нарушение фидуциарных обязательств управляющего фондом перед фондом и его акционерами.