Какова предельная стоимость капитала?

В экономике предельная стоимость капитала относится к добавленной стоимости, связанной с обеспечением одной дополнительной единицы капиталовложений. Обычно выражается в процентах, аналогично годовой процентной ставке или норме прибыли. Проще говоря, предельная стоимость капитала (MCC) равна стоимости финансирования еще одного доллара капиталовложений. Вообще говоря, чем больше денег компания пытается одолжить, тем выше процентная ставка по этим фондам, тем самым выше предельная стоимость капитала. MCC не следует путать с предельными издержками производства, которые относятся к добавленной стоимости производства еще одной единицы продукта.

У предприятий есть три основных варианта финансирования нового капитала, таких как оборудование или фабрики. К ним относятся реинвестирование нераспределенной прибыли, займы у инвесторов с использованием сертификатов акций или займы у банков и получение долгов. Большинство компаний, которые хотят инвестировать в новый капитал, начнут инвестировать нераспределенную прибыль, поскольку такая форма финансирования не связана с какими-либо сопутствующими расходами.

После исчерпания нераспределенной прибыли компания должна сравнить предельную стоимость капитала с ожидаемой нормой прибыли от этих новых капиталовложений, чтобы определить, сколько заимствовать или сколько акций выпустить. Если ожидаемая доходность заимствования большего количества денег больше, чем MCC, фирма возьмет на себя долг. Если MCC выше, чем ожидаемая норма прибыли, то фирма, скорее всего, не возьмет новый долг.

Чтобы понять, почему предельные издержки на капитал увеличиваются, когда фирмы пытаются брать больше займов или находят больше инвесторов, рассмотрим простой закон спроса и предложения. Чем больше держателей акций у компании, тем больше доступных запасов. С таким количеством существующих инвесторов у фирм возникнут проблемы с поиском подходящих инвесторов для покупки их акций. Чтобы привлечь больше инвесторов для покупки этих дополнительных акций, компания должна будет заплатить более высокую цену инвесторам, что приведет к увеличению MCC.

Может быть очень легко спутать предельную стоимость капитала с общей стоимостью. Чтобы понять разницу, рассмотрим компанию, которая хочет заимствовать 100 000 долларов США (USD), чтобы инвестировать в новое оборудование. Банк предлагает сделать этот кредит по годовой процентной ставке или общей капитальной стоимости в 12 процентов. Если компания желает занять 110 000 долларов США, банк будет взимать 15-процентную процентную ставку с дополнительных 10 000 долларов США, чтобы покрыть дополнительный риск более крупного кредита. Это означает, что MCC составляет 15 процентов на добавочный капитал, в то время как общая стоимость капитала составляет от 12 до 15 процентов.