Что такое чистая приведенная стоимость?

Чистая приведенная стоимость (NPV) относится к приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков. Он используется для сравнения различных инвестиций, будь то инвестиции внутри компании, обычно называемые проектами, или внешние инвестиции, сделанные компанией или частным лицом. Чистая приведенная стоимость используется потому, что может быть трудно сравнивать инвестиции, особенно когда существуют разные инвестиционные ценности или разные ожидаемые прибыли, подлежащие выплате в разное время. Используя приведенную стоимость этих предполагаемых инвестиций и ожидаемой прибыли, можно сравнивать инвестиции равномерно и принимать решения, на основе которых они являются наиболее прибыльными.

Чтобы рассчитать чистую приведенную стоимость проекта или инвестиции, стоимость ожидаемой прибыли должна быть сначала дисконтирована до приведенной стоимости. Ставка дисконтирования ожидаемой прибыли называется ставкой дисконтирования или ставкой барьера. Как правило, ставка дисконтирования рассчитывается путем определения суммы процентов, которые инвестор мог бы получить за использованный период времени - обычно один год - при инвестировании в более безопасные инвестиции, например, позволяя деньгам заработать проценты на сберегательном счете.

Чтобы рассчитать NPV, сначала необходимо определить, какие ожидаемые денежные потоки ожидаются в течение срока действия инвестиций, рассматривая первоначальные инвестиции как отрицательный денежный поток. Затем следует определить ставку дисконтирования, установив, какой будет норма прибыли, если будут выбраны более безопасные инвестиции. Ставка дисконтирования затем используется для дисконтирования ожидаемых денежных потоков следующим образом.

NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]

C0 - начальные капитальные затраты

Ct - поток денежных средств, ожидаемый в данный период времени (т. Е. В год)

r - ставка дисконта (процент от безопасного вложения)

t - период времени (т.е. первый год, второй год)

При использовании чистой приведенной стоимости для оценки рентабельности проекта или инвестиций, как правило, следует помнить, что этот метод предполагает, что условия остаются стабильными на протяжении всего жизненного цикла проекта или инвестиции, что редко встречается в действительности. Кроме того, ставка дисконтирования основана на предположении о том, каким будет безопасное вложение. При определении ставки дисконтирования можно использовать различные методы: от использования процентной ставки по 10-летним облигациям до применения модели ценообразования основных средств (CAP-M). Какой бы метод ни использовался, следует выполнить анализ чувствительности ставки дисконтирования, чтобы увидеть, насколько доходность может отличаться между проектами или инвестициями с учетом другого сценария.

Чистая приведенная стоимость обычно рассчитывается по касательной к внутренней норме доходности (IRR) того же проекта или инвестиции. Внутренняя норма прибыли рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, для которой чистая приведенная стоимость будет равна нулю. Хотя для каждого сценария будут существовать несколько решений для внутренней нормы прибыли, чистая приведенная стоимость не всегда может коррелировать с внутренней нормой прибыли, а внутренняя норма прибыли имеет недостаток в использовании только одного значения за весь период времени, тогда как чистая приведенная стоимость может быть рассчитана с использованием разных ставок дисконтирования для разных периодов. Расчет внутренней нормы прибыли дает оценку рентабельности проекта или инвестиций в дальнейшей перспективе.