Что такое операционная эффективность?

Иногда называемый внутренне эффективным рынком, операционная эффективность - это ситуация внутри рынка, когда инвесторы, которые покупают и продают на этом рынке, могут сделать это по стоимости, которая считается справедливой для этих инвесторов. Этот тип эффективности распределения фактически помогает продвинуть рынок вперед, поскольку он помогает гарантировать, что все участники этого рынка удовлетворены затратами, которые они несут в результате своего решения об участии. Важно отметить, что некоторые типы инвесторов могут считать рынок эффективным, а другие - крайне неэффективным.

Примером того, как функционирует операционная эффективность на рынке, является рассмотрение рынка, на котором комиссия, взимаемая за торги, была по фиксированной ставке, а не на основе количества акций, вовлеченных в сделку. Для инвесторов, которые предпочитают покупать и продавать крупными пакетами акций, этот фиксированный сбор работает очень хорошо, намного больше, чем сбор, основанный на количестве акций. Для этих инвесторов операционная эффективность рынка будет восприниматься как достаточно высокая. В результате им будет предложено совершать больше сделок на регулярной основе, стимулируя рынок.

В то же время этот фиксированный комиссионный сбор может препятствовать инвестиционной активности среди мелких инвесторов. Поскольку эти инвесторы с большей вероятностью будут участвовать в торгах, в которых участвуют нечетные лоты, или лоты с ценными бумагами, которые составляют менее ста акций, или приобретать несколько четных лотов из ста акций, комиссионные не будут экономить на их мотивации. заниматься более частой торговлей. Поскольку стоимость торговли не так привлекательна, как это было бы, если бы норма была плавающей комиссией, основанной на количестве участвующих акций, более мелкие инвесторы, вероятно, считают операционную эффективность рынка несколько низкой.

Одним из эффектов технологии и возможности совершать сделки в Интернете является то, что торговые сборы и комиссии намного ниже, чем они были в прошлом. Это означает, что более мелкие инвесторы могут иногда заключать сделки, если считается, что затраты соответствуют предполагаемым выгодам от совершения сделки. В определенной степени это помогло повысить операционную эффективность многих инвестиционных рынков, поскольку более низкие сборы позволяют активному участию большего количества инвесторов всех размеров и типов без понесения затрат, которые они считают несправедливыми.

Изменения в нормативных актах могут иногда приводить к повышению операционной эффективности рынка. Одним из примеров являются действия, предпринятые в 2000 году Комиссией по торговле товарными фьючерсами в США. Новое решение, принятое CFTC, позволяет фондам денежного рынка соответствовать маржинальным требованиям, в которых только однажды считались приемлемыми денежные средства. Хотя это изменение осталось незамеченным для многих инвесторов, оно привело к повышению операционной эффективности фьючерсных рынков, поскольку сократило затраты на покупку и продажу на этих рынках.