Какова реальная стоимость капитала?

Термин «реальная стоимость капитала» часто используется, чтобы подчеркнуть использование нетрадиционных методов для расчета стоимости капитала для бизнеса или проекта, подчеркивая попытку компенсировать некоторые несоответствия, обнаруженные в традиционной модели ценообразования основных фондов, которая предоставляет цифры для формула средневзвешенной стоимости капитала. Стоимость капитала описывает расчет затрат, связанных как с долгом, так и с капиталом в рамках проектной инициативы, или для бизнеса, чтобы определить лучшие методы привлечения капитала, исходя из средневзвешенной стоимости. Модель ценообразования на капитальные активы - это традиционный метод, обычно используемый для определения стоимости капитала, хотя он часто приводит к несоответствиям в итоговой средневзвешенной стоимости капитала. Чтобы преодолеть эти несоответствия и получить более точную стоимость капитала, термин «реальная стоимость капитала» относится к использованию методов, которые могут привести к более точным цифрам, при попытке устранить интуицию и субъективные выводы.

Финансирование коммерческих предприятий, проектов или инициатив часто зависит от различных потенциальных источников капитала. Эти источники капитала могут включать долговое финансирование, такое как займы, привилегированный акционерный капитал, такой как привилегированные акции, и акционерный капитал, такой как обычные акции. Определение стоимости приобретения капитала из каждого из этих источников может помочь бизнесу определить, стоит ли направлять ресурсы на проект, инициативу или новое коммерческое предприятие. Кроме того, определение стоимости капитала также позволяет бизнесу сравнивать источники капитала применительно к конкретным проектам, чтобы определить лучший источник капитала в целом. Получение реальной стоимости капитала помогает бизнесу понять точность окончательных цифр, не полагаясь на субъективные выводы, основанные на опыте или интуиции, что часто происходит при использовании традиционной модели ценообразования капитальных активов.

Опора на опыт и интуицию при развертывании модели ценообразования капитальных активов часто является результатом неточностей, создаваемых моделью при определении ставок дисконтирования. Кроме того, это часто упоминается как наиболее очевидный в бета-элементе формулы модели оценки капитальных активов при попытке определить капитал. Измерение бета-элемента приводит к оценке чувствительности или волатильности рынка, которая при количественном определении приводит к дисконтным ставкам, которые не соответствуют рыночным условиям или обычным рыночным реакциям, побуждая аналитиков делать субъективные корректировки или выводы. Исследователи предположили, что использование альтернативного метода модуля ценообразования капитальных активов может компенсировать эти потенциальные неточности и субъективные корректировки, приводя к реальной стоимости капитала, когда эти цифры используются в формуле средневзвешенной стоимости капитала.

Одним из таких разработанных методов является, например, рыночная модель ценообразования капитала. Исключив историю корреляции на фондовом рынке и заменив ее попытками оценить волатильность на рынках опционов, сторонники этого метода предоставили исследование, которое, по их мнению, приводит к реальной стоимости капитала применительно к формуле средневзвешенной стоимости капитала. Кроме того, существуют и другие методы, включающие трехфакторную модель Fama-French и различные модифицированные версии модели ценообразования основных средств.