Что такое правило 144?

Правило 144 регулирует продажу ограниченных или контролируемых ценных бумаг - акций, которые не могли быть проданы иначе из-за Закона США о ценных бумагах 1933 года. Закон о ценных бумагах был первым регулированием фондового рынка федеральным правительством США и был принят после обвал фондового рынка в 1929 году. Среди целей закона было помочь выровнять игровое поле между средним инвестором и «инсайдерами», которые могут иметь несправедливое преимущество из-за своего положения в регулируемой компании.

Ограниченные ценные бумаги - это те, которые ранее не были зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая контролирует акции. Публично выпущенные акции регистрируются как часть процесса первоначального размещения, но некоторые другие акции не проходят эту проверку. Небольшие локализованные предложения часто освобождаются, как и акции, выплачиваемые в рамках плана вознаграждений работникам или в качестве компенсации за профессиональные услуги. Сертификаты ограниченных акций обычно имеют отметку об их ограниченном статусе.

Контрольные ценные бумаги принадлежат «инсайдерам», директорам или крупным акционерам компании, которые потенциально могут контролировать ее политику или управление. Предполагается, что эти инсайдеры или аффилированные лица имеют доступ к информации, которая недоступна представителям инвестирующей общественности. Такое сочетание внутренних знаний и владения большими блоками акций создает несправедливое преимущество и увеличивает вероятность мошенничества. Правило 144 предусматривает уравновешивающее средство для этого преимущества, когда филиалы хотят ликвидировать свои активы.

В правиле 144 изложены пять основных условий, обеспечивающих справедливость транзакций:

1. Период владения: ограниченные ценные бумаги компании, подпадающие под требования отчетности Закона о бирже ценных бумаг 1934 года, должны храниться не менее шести месяцев. Для тех, кто не обязан сообщать, период проведения составляет один год.

2. Достаточная текущая информация: прежде чем продажа может быть осуществлена, компания-эмитент должна выполнить требования к отчетности Закона об обмене

3. Формула объема торгов. Объем, проданный филиалом в течение любого трехмесячного периода, ограничен 1 процентом размещенных акций или 1 процентом еженедельного объема торгов в течение четырех недель до продажи, в зависимости от того, что больше.

4. Обыкновенные брокерские операции. Продажи через аффилированные лица должны обрабатываться как обычные транзакции по обычным ставкам комиссионных без запроса на покупку.

5. Подача уведомления о предполагаемой продаже: SEC должен быть уведомлен, если совокупный объем продаж превышает 5000 акций или 50 000 долларов США в течение какого-либо трехмесячного периода - и если вся продажа не завершена.

Наконец, Правило 144 требует удаления из сертификатов марки, обозначающей запас как ограниченный. Это может быть удалено только агентом по передаче запаса. Согласие адвоката компании-эмитента также требуется.