Что такое андеррайтинг ценных бумаг?

Процесс подписки на ценные бумаги требует, по крайней мере, двух участников, включая клиента, такого как корпорация или государственное учреждение, и инвестиционный банк. Когда эмитент, такой как компания или правительство, должен собрать деньги, он обращается к рынкам капитала, чтобы продать акции или долги. Для осуществления продажи привлекается один или несколько инвестиционных банков для процесса андеррайтинга ценных бумаг. Инвестиционный банк несет ответственность за страхование этих ценных бумаг, процесс, который включает ценообразование, покупку и перепродажу этих акций для широкой публики.

Когда компания впервые выпускает обыкновенные акции или акции, она называется Первичным публичным предложением (IPO). Обычно для обеспечения ценных бумаг нанимают несколько инвестиционных банковских фирм, в том числе ведущий банк и несколько других банков с более младшими функциями. Между инвестиционно-банковскими командами и руководством компании решаются несколько финансовых деталей сделки, и все это является частью процесса андеррайтинга ценных бумаг.

Во-первых, необходимо определить размер IPO, включая количество акций, которые будут выпущены на фондовом рынке, и цену этих акций. Дата IPO также должна быть определена, и перед выпуском банкиры и руководство часто проводят роуд-шоу на рынок и продвигают предстоящую продажу акций населению. До даты выпуска инвестиционные банки покупают акции по определенной цене, немедленно генерируя прибыль для компании. Эти акции продаются по более высокой цене, так что банкиры, участвующие в сделке, получают прибыль в результате услуг по андеррайтингу ценных бумаг.

Ценообразование является деликатным вопросом в процессе андеррайтинга ценных бумаг. Если цена акций слишком высока для общественности, банк не сможет выгрузить эти акции и будет вынужден попытаться продать их в будущем. Слишком низкая цена на акции может привести к упущенной выгоде для андеррайтеров и компании, выпускающей акции.

В обмен на предоставление услуг по андеррайтингу ценных бумаг инвестиционные банкиры могут заработать щедрые комиссионные. Эти доходы часто основаны на размере транзакции, совершаемой на финансовых рынках. Например, банкир может заработать процент от общей стоимости IPO. Кроме того, банкир, скорее всего, получит бонус в конце года, исходя из стоимости бизнеса, привлеченного инвестиционной банковской фирмой.