Что такое Закон о модернизации товарных фьючерсов?

Закон о модернизации товарных фьючерсов был принят Конгрессом и подписан президентом Биллом Клинтоном в декабре 2000 года. Это была попытка урегулировать спор между Комиссией по ценным бумагам (SEC) и Комиссией по товарным фьючерсам (CFTC), возникший в начало 1980-х годов. В то время Конгресс принял закон о расширении сферы действия товара. Это привело к некоторому дублированию между областью регулирования SEC и CFTC.

Первоначально, товары были обычно сельскохозяйственной продукцией и сырьем. Такие вещи, как свиная грудинка, кукуруза, пшеница и масло, являются обычным товаром. Рынки развивались для этих продуктов, и стандартные контракты были разработаны, а затем куплены и проданы.

Например, в Чикагской торговой палате возможно в мае 2006 года приобрести контракт на 5000 бушелей пшеницы для поставки в декабре 2006 года. На этом рынке есть два типа покупателей: конечный пользователь, такой как мука мельница и инвестор. Конечный пользователь находится на этом рынке, поскольку они знают, что в декабре им потребуется 5000 бушелей пшеницы. Инвестор находится на этом рынке с ожиданием получения прибыли. Инвестор надеется купить пшеницу сейчас за определенную сумму за бушель и продать ее за увеличенную сумму в декабре.

Есть также в основном два типа продавцов: фермер, или производитель товаров, и инвестор. Инвестором в примере покупки в конечном итоге станет продавец, поскольку они не будут использовать 5000 бушелей пшеницы. Даже если в декабре цена будет ниже той, которую инвестор заплатил при покупке, он продаст товар в декабре.

Фермеры могут свободно продавать, когда хотят. Они обычно продают после сбора урожая, чтобы знать, сколько у них в руках, но они также могут продавать до сбора урожая, чтобы заплатить за материалы, необходимые для их урожая. Однако, если они продают больше, чем растут, им нужно будет стать покупателями, когда контракт должен компенсировать короткое падение.

Инвесторам настолько понравился этот процесс, что кто-то решил начать рассматривать акции, как если бы они были товаром. Например, кто-то начал продавать в июне 2005 года контракт на поставку 100 акций General Electric (GE) в декабре 2006 года. Этот тип финансового инструмента называется фьючерсным контрактом на одну акцию . Именно этот тип контракта привел к разработке и принятию Закона о модернизации товарных фьючерсов.

Все на публичных рынках имеет тенденцию быстро становиться регулируемым неким руководящим органом. Фьючерсный контракт на одну акцию имел характеристики как товара, который регулируется CFTC, так и акции, которая регулируется SEC. Оба агентства хотели юрисдикции в отношении операций с этим типом финансового инструмента. Они не могли прийти к соглашению в 1980-х годах, и в результате этот финансовый инструмент был запрещен. Поскольку был спрос на этот инструмент, и этот вид инструмента продавался на европейских рынках, Конгресс вступил в спор с Законом о модернизации товарных фьючерсов. Цель Закона о модернизации товарных фьючерсов заключалась в разрешении спора между двумя руководящими органами, поскольку они не могли прийти к соглашению самостоятельно.

В 2000 году Конгресс принял Закон о модернизации товарных фьючерсов, и вскоре фьючерсы на отдельные акции могут снова быть проданы на рынках США. Однако многие вопросы остались нерешенными, и торговля продуктом на розничном уровне была запрещена до августа 2003 года. В Законе о модернизации товарных фьючерсов не было указано, какой бирже будет разрешено торговать этим инструментом, и первоначально многие биржи были готовы предложить рынок для этого продукта. Однако сегодня фьючерсы на отдельные акции в основном торгуются на бирже OneChicago, совместном предприятии Чикагской биржи опционов, Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты.

Фьючерсы на отдельные акции были популярны на европейских рынках и теперь, благодаря Закону о модернизации товарных фьючерсов, постепенно завоевывают популярность в США. Вы можете узнать больше об отдельных фьючерсах и торговле этим инструментом, посетив биржу OneChicago.