Vilken är riskens roll vid kapitalbudgetering?

Ett företags kapitalbudget är dess strategi för att generera de projekt och idéer som finansierar företaget. Betydelsen av risk är olika beroende på sammanhanget, även när man diskuterar risk i samband med kapitalbudgetering. I allmänhet betyder affärsrisk att spendera företagsmedel på ett projekt eller investeringar som kan ge eller inte kan ge intäkter. Med risk i kapitalbudgetering betyder termen beräkningen av potentiell ekonomisk variation i intäkter från ett projekt eller idé.

Risk i kapitalbudgetering har tre olika nivåer: projektet ensam risk, projektets bidrag till företagets risk och systematisk risk. Fristående risk mäter projektets potential utan att ta hänsyn till den potentiella risken som de nya projekten ger till företagets befintliga tillgångar och andra projekt. Bidrag till företagets riskfaktorer i projektets potentiella effekt på andra projekt och tillgångar. Att analysera systematisk risk innebär att man beaktar projektet ur aktieägarnas synvinkel.

Fristående risk och bidrag till fast risk i kapitalbudgetering för aktiehandelsföretag används endast som överväganden och utgångspunkter för riskberäkning. För det mesta är finansiella chefer främst intresserade av systematisk risk. Att förlita sig på att stå ensam riskberäkningar är opraktiskt eftersom projektets risk nästan alltid är diversifierad över hela företaget. Beroende på bidrag till företagets riskfaktorer är det lite mer realistiskt, men risken för aktieägarna hamnar ofta förlorad i diversifieringen.

Aktieägarnas investeringar utgör en viktig del av ett företags finansiering. En aktieägare kräver vanligtvis att företaget ska intäkter, betala utdelning och verkar ekonomiskt friska nog för att hålla aktiekursen relativt hög. Att öka intäkterna och upprätthålla den finansiella hälsan är oerhört fördelaktigt för företaget, så systemisk risk är den vanligaste beräkningen av risken vid kapitalbudgetering. Om ett företag inte erbjuder aktier eller har aktieägare använder finansiella chefer bidrag till företagets riskberäkning.

Ekonomihanterare kan införliva systematisk risk i kapitalbudgetering med hjälp av en av två strategier: säkerhetsekvivalenterna eller den riskjusterade diskonteringsräntan. Den säkerhetsekvivalenta metoden beräknar risken genom att teoretiskt ta bort risken från kassaflödena och sedan förutsäga hur mycket kontanter som kan användas och vad det kunde användas på. Slutligen rabatterar finansförvaltaren tillbaka kassaflödena till nutid med potentiella utgifter lika med risken. Den riskjusterade diskonteringsräntan använder förväntade avkastningsberäkningar för att justera investeringar genom att beräkna och justera med jämna mellanrum, eller när företaget överväger att lägga till nya projekt.