อัตราผลตอบแทนพันธบัตรนั้นเป็นจำนวนเงินหรือร้อยละของผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถคาดหวังที่จะได้รับจากการออกพันธบัตรภายในระยะเวลาที่กำหนด สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการคำนวณอัตราผลตอบแทนพันธบัตรนั้นเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลปัจจุบันเกี่ยวกับราคาปัจจุบันของพันธบัตรมากกว่าราคา ณ เวลาที่ซื้อ การกำหนดสถานะปัจจุบันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังต้องเข้าใจคูปองประจำปีปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร การคำนวณหาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโดยปกติจะถือว่าผู้ซื้อจะถือพันธบัตรไว้เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี
สูตรง่าย ๆ สำหรับการคำนวณอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเกี่ยวข้องกับการหารคูปองรายปีด้วยราคาของพันธบัตร ตัวอย่างเช่นหากตราสารหนี้มีราคา $ 100.00 เหรียญสหรัฐ (USD) พร้อมคูปองรายปี $ 6.00 USD ผลตอบแทนพันธบัตรจะถูกคาดการณ์ที่ร้อยละหก อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนนี้ถือว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงราคาและผู้ซื้อจะเข้าซื้อพันธบัตรอย่างน้อยหนึ่งปี
หากมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในราคาปัจจุบันของพันธบัตรอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจบ่งบอกถึงการสูญเสียเงินทุน ใช้ตัวอย่างเดียวกันหากราคาของพันธบัตรลดลงถึง $ 90.00 USD สิ่งนี้จะส่งผลให้เกิดการสูญเสีย $ 10.00 USD ซึ่งบางส่วนถูกหักล้างด้วยคูปอง $ 6.00 USD อย่างไรก็ตามการสูญเสียเงินทุน $ 4.00 USD สำหรับรอบระยะเวลาประจำปียังคงอยู่ ในทำนองเดียวกันการเพิ่มขึ้นของราคาพันธบัตรจะเพิ่มผลกำไรจากการลงทุน
ทำความเข้าใจว่าการทำงานของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรมีความสำคัญต่อนักลงทุนอย่างไร โดยการประเมินปัจจัยที่มีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลต่อมูลค่าในอนาคตของการออกพันธบัตรนักลงทุนสามารถตรวจสอบว่ามันอยู่ในผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของพวกเขาที่จะซื้อพันธบัตรและถือไว้เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี หากการคาดการณ์แสดงให้เห็นว่าพันธบัตรมีแนวโน้มสูงที่จะสร้างผลตอบแทนที่ดีในหนึ่งหรือสองปีนักลงทุนอาจเลือกที่จะซื้อประเด็น อย่างไรก็ตามหากมีสิ่งบ่งชี้ว่าพันธบัตรจะลดมูลค่าลงในปีแรกนั่นหมายความว่านักลงทุนจะไม่สามารถขายพันธบัตรได้เพียงพอที่จะทำลายได้แม้จะทำกำไรจากการลงทุนได้น้อยมาก ในสถานการณ์ดังกล่าวผู้ลงทุนควรได้รับการแนะนำให้มองเข้าไปในพันธบัตรอื่น ๆ หรือไปกับโอกาสการลงทุนที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง
