สมมติฐานการคาดการณ์เป็นทฤษฎีเกี่ยวกับวิธีที่ตลาดกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสำหรับสินทรัพย์ที่มีหนี้สิน ทฤษฏีนั้นง่าย ๆ ว่าอัตราจะถูกกำหนดโดยความคาดหวังระยะสั้นบวกจำนวนคงที่เพิ่มเติมเพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นโดยธรรมชาติในระยะยาว การทดสอบสมมติฐานความคาดหวังส่วนใหญ่ไม่สามารถพิสูจน์ได้ แต่สาเหตุของการโต้แย้งนี้
สมมติฐานนี้ครอบคลุมอัตราดอกเบี้ยซึ่งสามารถดูได้จากสองมุมมอง เป็นอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนจะได้รับจากการซื้อสินทรัพย์ ในทางกลับกันพวกเขายังเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ออกหลักทรัพย์ดั้งเดิมของสินทรัพย์เช่น บริษัท หรือรัฐบาลจะต้องจ่ายเพื่อยืมด้วยวิธีนี้
ในกรณีส่วนใหญ่สมมติฐานการคาดการณ์ไม่ได้เป็นเครื่องมือการคาดการณ์มากนักเป็นวิธีที่จะบอกว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราที่ทราบควรเป็นอย่างไร โดยทั่วไปแล้วทั้งอัตราระยะสั้นและระยะยาวสำหรับสินทรัพย์เฉพาะหรือรูปแบบที่แตกต่างของสินทรัพย์เดียวกันเช่นพันธบัตร 1 ปีและพันธบัตร 3 ปีเป็นที่ทราบกันอยู่แล้ว นี่หมายความว่าเราสามารถบอกได้ทันทีว่าสมมติฐานถูกต้องหรือไม่
สูตรที่แม่นยำที่ใช้ในสมมติฐานการคาดการณ์นั้นแตกต่างกันไปในแต่ละกรณี มีหลักการที่สอดคล้องกันซึ่งก็คืออัตราระยะสั้นและระยะยาวจะแตกต่างกันไปตามระดับคงที่ เหตุผลคือปัจจัยทั้งหมดที่มีผลต่ออัตราระยะสั้นจะใช้กับอัตราระยะยาว แต่อัตราระยะยาวนั้นยังรวมถึง "พรีเมียม" เพื่อให้ครอบคลุมความไม่แน่นอนเช่นระยะเวลาที่ยาวกว่าซึ่งผู้ออกอาจผิดนัด
เนื่องจากการศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าสมมติฐานความคาดหวังไม่ได้เกิดจากความเป็นจริงหน้าที่หลักของมันคือเป็นจุดเริ่มต้นของปริศนาเศรษฐกิจ นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าการหาสาเหตุที่สมมติฐานไม่ได้ถูกนำมาใช้อาจช่วยอธิบายเพิ่มเติมว่าตลาดทำงานอย่างไร ทฤษฎีหนึ่งคือในขณะที่การใช้เหตุผลขั้นพื้นฐานของสมมติฐานการคาดการณ์นั้นถูกต้อง "พรีเมี่ยม" ไม่คงที่และเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาซึ่งอาจแตกต่างกันไปตามอัตรา อีกทฤษฎีหนึ่งคือสมมติฐานสันนิษฐานว่ามีความเป็นไปได้ที่จะคาดการณ์อัตราระยะสั้นได้อย่างถูกต้องเมื่อในความเป็นจริงมีตัวแปรที่มากเกินไปในการเล่น
มีการศึกษาบางอย่างที่แนะนำว่าสมมติฐานนี้พิสูจน์ได้อย่างแม่นยำมากขึ้นเมื่อระยะเวลาของการเพิ่มขึ้นของอัตราระยะยาว เมื่อดูภาพแรกสิ่งนี้อาจดูเหมือนขัดกับความเป็นจริงเนื่องจากมีโอกาสเปลี่ยนแปลงได้มากกว่า ในทางปฏิบัติอาจเป็นไปได้ว่าในช่วงระยะเวลาที่นานขึ้นนั้นจะทำให้มีเวลามากขึ้นสำหรับความไม่สมบูรณ์ของตลาดที่จะได้รับการแก้ไขและสำหรับนักลงทุนที่จะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมซึ่งหมายความว่าความต้องการและอุปทาน
