อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นศูนย์จะคำนวณโดยใช้สมการมูลค่าปัจจุบันและการแก้ปัญหาสำหรับอัตราคิดลด อัตราผลคือผลผลิต เป็นทั้งอัตราส่วนลดที่เปิดเผยโดยสถานการณ์ตลาดและอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังจากพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นศูนย์ช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจว่าจะลงทุนในพันธบัตร
พันธบัตรคือหมายเหตุที่ บริษัท ขายเพื่อหาเงิน - นักลงทุนแลกเปลี่ยนราคาซื้อสำหรับกระแสการชำระในอนาคต พันธบัตรบางตัวทำการชำระเงินหรือคูปองเป็นระยะ แต่พันธบัตรศูนย์คูปองมีการชำระเงินครั้งเดียวเท่านั้นในเวลาที่ครบกำหนด จำนวนเงินที่เรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ผู้ลงทุนตัดสินใจว่าจะลงทุนในพันธบัตรตามผลตอบแทนของพันธบัตรหรือผลตอบแทนจากราคาตลาด โดยพื้นฐานแล้วพันธบัตรคือเงินกู้ที่นักลงทุนมอบให้กับ บริษัท และผลตอบแทนคืออัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนได้รับในทางกลับกัน
มีแนวคิดแตกต่างกันที่ใช้ชื่อผลผลิต ตัวอย่างเช่นผลตอบแทนปัจจุบันคือการชำระเงินคูปองหารด้วยราคาตลาดของพันธบัตร เนื่องจากไม่มีการจ่ายคูปองพันธบัตรจึงไม่มีผลตอบแทนในปัจจุบัน โดยทั่วไปเมื่อนักลงทุนพูดถึงผลตอบแทนของพันธบัตรพวกเขาหมายถึงอัตราผลตอบแทนที่กำหนด - นี่คือการวัดผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับหากเขาลงทุนซ้ำการชำระเงินแต่ละครั้งที่พันธบัตรทำ สำหรับพันธบัตรส่วนใหญ่มาตรการค่อนข้างไม่สมจริงเนื่องจากนักลงทุนมักจะไม่ลงทุนคูปองในอัตราที่เหมาะสม อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นศูนย์มีความแม่นยำมากขึ้นเนื่องจากไม่มีข้อสันนิษฐานของการลงทุนซ้ำ
โดยทั่วไปคุณคำนวณอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดโดยการเขียนสูตรมูลค่าปัจจุบันสำหรับตราสารหนี้โดยใช้ตัวแปร y แทนอัตราคิดลด จากนั้นคุณเสียบค่าสำหรับผลตอบแทนและดูว่ามูลค่าปัจจุบันตรงกับราคาตลาดจริงหรือไม่ คุณปรับค่าผลตอบแทนถ้าไม่ได้ กระบวนการนี้เรียกว่าการเดาและการตรวจสอบ แม้แต่เครื่องคิดเลขที่ค้นหาอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดใช้วิธีนี้ พวกเขาเพียงแค่ย้ำมัน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นศูนย์จะง่ายต่อการคำนวณเนื่องจากมีส่วนประกอบน้อยลงในสมการมูลค่าปัจจุบัน มันถูกกำหนดโดยราคา = (มูลค่าหน้า) / (1 + y) n โดยที่ n คือจำนวนระยะเวลาก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนด ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถแก้สมการโดยตรงแทนที่จะใช้การเดาและการตรวจสอบ อัตราผลตอบแทนจึงได้รับจาก y = (มูลค่า / ราคา) 1 / n - 1
