วิธีที่ใช้กันมากที่สุดในการกำหนดมูลค่ายุติธรรมของพันธบัตรคือการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดที่คาดว่าจะได้จากพันธบัตร โดยทั่วไปแล้วหนึ่งต้องการตัวแปรต่อไปนี้: เวลาถึงกำหนดอัตราคิดลดอัตราดอกเบี้ยและมูลค่าที่ตราไว้ โดยพื้นฐานแล้วระยะเวลาที่ครบกำหนดคือระยะเวลาจนกระทั่งผู้ออกตราสารชำระคืนเงินที่ค้างชำระให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้ตามมูลค่าที่ตราไว้ซึ่งโดยทั่วไปจะเป็นจำนวนรอบ โดยทั่วไปอัตราส่วนลดคืออัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังว่าจะได้รับหากมีการถือครองหุ้นกู้จนครบกำหนดซึ่งโดยปกติจะเรียกว่าอัตราผลตอบแทนในตลาดตราสารหนี้ ในที่สุดอัตราดอกเบี้ยโดยทั่วไปจะเป็นอัตราดอกเบี้ยปกติที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกู้จนถึงวันครบกำหนดซึ่งนักลงทุนจะได้รับการชำระเงินคูปองสุดท้ายพร้อมกับมูลค่าที่ตราไว้
เมื่อซื้อพันธบัตรนักลงทุนมักคาดหวังว่าจะได้รับกระแสเงินสดจำนวนมากจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนด ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดสามปีและจ่ายคูปองมูลค่า $ 100 เหรียญสหรัฐ (USD) ต่อปีนั่นหมายความว่ามูลค่าที่ตราไว้ $ 1,000 USD จะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้นกู้เมื่อสิ้นสุดสามปีพร้อมกับการผ่อนชำระคูปองครั้งสุดท้าย . ซึ่งหมายความว่าผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับกระแสเงินสดสามแยกต่างหาก นั่นคือนักลงทุนจะได้รับ $ 100 USD ในปีที่หนึ่ง $ 100 USD ในปีที่สองและงวดสุดท้ายจะเป็น $ 1,100 USD ในตอนท้ายของปีที่สาม ในการกำหนดราคายุติธรรมสำหรับพันธบัตรดังกล่าวจะต้องคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดโดยใช้อัตราส่วนลดและระยะเวลาครบกำหนด
ในทางการเงินหลักการพื้นฐานที่อยู่ภายใต้การฝึกฝนในการหามูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตเรียกว่ามูลค่าเวลาของเงิน (TVM) แนวคิดนี้ระบุว่าดอลลาร์ที่ได้รับในวันนี้มีค่ามากกว่าที่ได้รับในอนาคต ตัวอย่างเช่นกระแสเงินสดที่ได้รับ $ 100 USD ในปีที่หนึ่งมีค่ามากกว่ากระแสเงินสดที่ได้รับ $ 100 USD ในปีที่สองเป็นต้นไป ในการพิจารณามูลค่ายุติธรรมของตราสารหนี้นั้นจำเป็นต้องหามูลค่าปัจจุบันของแต่ละกระแสเงินสดแยกต่างหากจากนั้นเพิ่มมูลค่าปัจจุบันทั้งหมดเหล่านี้เพื่อให้ได้ราคายุติธรรม สูตรที่ใช้ทำมีดังนี้: P = C / (1 + r) + C / (1 + r) ^ 2 + . . + C / (1 + r) ^ n + M / (1 + r) ^ n โดยที่ P คือมูลค่ายุติธรรม C คือคูปอง r คืออัตราคิดลด n คือจำนวนปีที่ครบกำหนดและ M คือมูลค่าที่ตราไว้
เพื่อแสดงให้เห็นจะช่วยในการพิจารณาพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $ 1,000 USD จ่ายคูปอง $ 100 ต่อปีกับอัตราผลตอบแทนหรือส่วนลด 9% และจะครบกำหนดในสามปี P = 100 / (1 + 0.09) + 100 / (1 + 0.09) ^ 2 + 100 / (1 + 0.09) ^ 3 + 1000 / (1 + 0.09) ^ 3 ซึ่งเท่ากับมูลค่ายุติธรรมของ $ 1,025.31 USD . สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าอัตราคิดลดแสดงเป็นทศนิยมเว้นแต่ว่าจะใช้เครื่องคิดเลขการเงิน โดยทั่วไปแล้วผู้จัดการการเงินจะใช้ตัวแปรที่กล่าวถึงข้างต้นและใช้เครื่องคิดเลขทางการเงินหรือซอฟต์แวร์สเปรดชีตเพื่อคำนวณมูลค่ายุติธรรมของตราสารหนี้ซึ่งทำให้แน่นอน นอกจากนี้วิธีการที่อธิบายไว้ข้างต้นใช้กับพันธบัตรที่รู้จักกันในชื่อพันธบัตรวานิลลาซึ่งเป็นสิ่งที่พบได้บ่อยที่สุดแม้ว่าจะกำหนดมูลค่าของนักการเงินประเภทอื่น ๆ ที่ยังคงใช้วิธีดังกล่าวข้างต้นและ / หรือตัวแปรต่างๆ
นอกจากนี้มูลค่ายุติธรรมของพันธบัตรจะสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้เสมอหากอัตราดอกเบี้ยคูปองสูงกว่าอัตราคิดลดซึ่งเรียกว่าพันธบัตรพรีเมี่ยม ตัวอย่างเช่นหากพันธบัตรมีอัตราคูปอง 10% และอัตราคิดลด 8% หรืออัตราผลตอบแทนมูลค่าของมันจะสูงกว่า $ 1,000 USD ในทางกลับกันหากอัตราคิดลดสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยมูลค่าจะต่ำกว่าราคาที่ตราไว้หรือเรียกอีกอย่างว่าพันธบัตรลดราคา ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 12% และคูปอง 10% จะมีมูลค่าต่ำกว่า $ 1,000 USD ในที่สุดมูลค่ายุติธรรมของพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยที่เท่ากันและอัตราคิดลดที่มูลค่าที่ตราไว้หรือมูลค่ายุติธรรมจะอยู่ที่ $ 1,000 USD
