Linkers เป็นประเภทของพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยเชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ พวกเขาเป็นที่รู้จักกันอย่างเป็นทางการว่าเป็นพันธบัตรดัชนีดัชนีเงินเฟ้อ แนวคิดของตราสารหนี้คือนักลงทุนรู้ว่าผลตอบแทนจะเป็นอย่างไรในแง่จริงและไม่ต้องกังวลกับผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อ ในทางทฤษฎีการขาดความเสี่ยงนี้ควรหมายถึงผลตอบแทนจากการเสนอจะต่ำกว่าสำหรับผู้เชื่อมโยงมากกว่าพันธบัตรอื่น ๆ
พันธบัตรเป็นผลิตภัณฑ์ประเภทตราสารหนี้ที่นักลงทุนจ่ายเงินให้กับ บริษัท เพื่อซื้อพันธบัตร ในวันหมดอายุที่แน่นอนของพันธบัตรนักลงทุนจะได้รับเงินคืนที่เขาจ่ายไปพร้อมกับดอกเบี้ยที่เรียกว่าคูปอง ในกรณีส่วนใหญ่พันธบัตรสามารถซื้อและขายในตลาดเปิดจนกว่ามันจะหมดอายุดังนั้นผู้ที่ขายมันมักจะไม่ใช่นักลงทุนดั้งเดิม
โดยปกติแล้วพันธบัตรจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนอาจซื้อพันธบัตรห้าปีมูลค่า 100 ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่คูปอง 20% ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับคืน $ 120 เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาห้าปี ในบางกรณีจะมีการชำระเงินตามปกติตลอดอายุของพันธบัตร พันธบัตรห้าปีมูลค่า $ 100 USD พร้อมคูปอง 5% ต่อปีจะจ่าย $ 5 ต่อปีพร้อมส่งคืน $ 100 USD ดั้งเดิมเมื่อสิ้นห้าปี
อันตรายคือผลตอบแทนบางส่วนหรือทั้งหมดจะถูกกินโดยอัตราเงินเฟ้อ ในตัวอย่างแรกข้างต้นเงินเฟ้ออาจหมายถึงสินค้าเฉลี่ยที่มีต้นทุน $ 100 เมื่อเริ่มต้นช่วงเวลาห้าปีมีค่าใช้จ่าย $ 110 USD เมื่อสิ้นงวด ซึ่งหมายความว่าแม้ว่านักลงทุนจะทำกำไรได้ $ 20 USD แต่เขาดีกว่าเพียง $ 10 USD ในแง่จริง
Linkers จัดการเรื่องนี้โดยการปรับผลตอบแทนสำหรับเงินเฟ้อ วิธีการที่แม่นยำใช้แตกต่างกันไปกับลิงเกอร์ที่แตกต่างกันและอาจเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงเงินต้นที่ใช้ในการคำนวณการชำระเงินครั้งสุดท้ายอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการคำนวณการชำระเงินหรือทั้งสองอย่าง ความคิดทั่วไปนั้นเหมือนกันเสมอ: นักลงทุนได้รับเงินเพียงพอที่จะได้รับผลตอบแทนที่รับประกันคืนเมื่อคำนึงถึงผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อ
หากต้องการตัวอย่างหลังข้างต้นการชำระเงินแต่ละรายการสามารถปรับได้สำหรับเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่นในตอนท้ายของปีแรกนักลงทุนจะได้รับการชำระเงินรวมอัตราดอกเบี้ยคูปอง 5% ด้วยจำนวนพิเศษเท่ากับอัตราดอกเบี้ยคูณด้วยอัตราเงินเฟ้อ หากอัตราเงินเฟ้อเท่ากับ 3% ผู้ลงทุนจะได้รับคืน 5% บวก 0.15% รวมเป็น 5.15% หรือ 5.15 ดอลลาร์สหรัฐ นี่คือจำนวนเงินที่ต้องการเพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนจะได้รับเงินคืน 5% ตามสัญญาในเงื่อนไขที่แท้จริง
