ตัวเลือกผีเสื้อเป็นตัวเลือกที่เกี่ยวข้องในกลยุทธ์การลงทุนที่มีโครงสร้างเพื่อให้ผลตอบแทนในจำนวนที่ จำกัด แม้ว่าระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิงของตัวเลือกควรเปลี่ยนแปลงในอนาคต กระบวนการเกี่ยวข้องกับการใช้ชุดของการโทรระยะสั้นและระยะยาวเพื่อสร้างรูปแบบที่ช่วยป้องกันนักลงทุนจากการสูญเสียที่เกิดขึ้นแม้ว่าความเสี่ยงโดยนัยที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกจะแตกต่างจากความเสี่ยงในอนาคตที่เกิดขึ้นในที่สุด เช่นเดียวกับกลยุทธ์ตัวเลือกมากมายการจัดโครงสร้างตัวเลือกผีเสื้อจำเป็นต้องมีการวางแผนและการเลือกอย่างระมัดระวังและใส่ใจในรายละเอียดเพื่อที่จะประสบความสำเร็จ
จริงๆแล้วมีตัวเลือกผีเสื้อสองแบบ หนึ่งที่รู้จักกันในชื่อผีเสื้อยาว ด้วยข้อตกลงนี้ตัวเลือกทั้งหมดที่เกี่ยวข้องจะมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน ชุดการโทรจะเกี่ยวข้องกับการโทรแบบยาวที่มีราคาการนัดหยุดงานซึ่งต่ำกว่ามาตรฐานเล็กน้อยตามด้วยการโทรสั้นสองครั้งที่มาตรฐาน ในขั้นตอนสุดท้ายของกระบวนการการโทรระยะไกลจะเริ่มต้นที่ราคาสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิเล็กน้อย การรวมกันจะช่วยชดเชยโอกาสในการขาดทุนโดยรวมทำให้นักลงทุนสามารถลดโอกาสการสูญเสียได้อย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่ช่วยปรับปรุงโอกาสในการรับผลตอบแทนอย่างน้อยที่สุด
ตัวเลือกผีเสื้อสั้น ๆ ยังใช้ทั้งชุดการโทรหรือบางครั้งการรวมกันของการโทรและการโทรเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ต้องการ ความแตกต่างก็คือเมื่อใช้วิธีผีเสื้อสั้น ๆ การรวมกันของการโทรสั้นและยาวจะถูกสลับกลับซึ่งหมายถึงการใช้การโทรแบบยาวในผีเสื้อยาวการโทรสั้นจะถูกแทนที่ ในเวลาเดียวกันการโทรระยะสั้นในผีเสื้อยาวจะถูกแทนที่ด้วยการโทรยาวในผีเสื้อสั้น การจัดการนี้โดยสมมติว่าการเลือกตัวเลือกนั้นเหมาะสมที่สุดมีแนวโน้มที่จะสร้างรายได้หากความผันผวนในอนาคตของตัวเลือกนั้นสูงกว่าความผันผวนโดยนัย
เวลาในตัวเลือกผีเสื้อมีความสำคัญต่อความสำเร็จของกลยุทธ์ นอกเหนือจากการเลือกตัวเลือกที่ถูกต้องแล้วสิ่งสำคัญคือความเปลี่ยนแปลงของความผันผวนจะเกิดขึ้นตลอดกระบวนการและการเริ่มต้นการโทรที่เกี่ยวข้องแต่ละครั้งในเวลาที่เหมาะสม ในขณะที่ค่อนข้างซับซ้อนวิธีนี้สามารถสร้างผลตอบแทนที่ทำให้เวลาและความพยายามคุ้มค่ากับนักลงทุนจำนวนมาก โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนรุ่นใหม่จะลองใช้วิธีนี้โดยทำงานอย่างใกล้ชิดกับโบรกเกอร์ที่มีประสบการณ์ซึ่งสามารถระบุตัวเลือกที่ถูกต้องและยังสามารถให้คำแนะนำเกี่ยวกับช่วงเวลาของการโทรแต่ละครั้ง
