ส่วนต่างของหุ้นกู้เป็นผลต่างของผลตอบแทนที่ได้รับจากหุ้นกู้ของ บริษัท และพันธบัตรที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา เมื่อการแพร่กระจายระหว่างพันธบัตรทั้งสองประเภทเติบโตขึ้นนักลงทุนที่ถือพันธบัตร บริษัท จะรับรู้ผลกำไรที่มากขึ้นจากการลงทุนของเขา มีปัจจัยที่แตกต่างกันมากมายที่มีผลต่อการกระจายของหุ้นกู้โดยที่สำคัญที่สุดคือการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ที่ออกพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลต่อสเปรดของพันธบัตรแม้ว่าจะมีหลายครั้งที่ปัจจัยทางเศรษฐกิจอื่น ๆ อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยและสเปรดของพันธบัตรเคลื่อนไหวได้อย่างเป็นอิสระจากกัน
นักลงทุนพยายามหาหลักทรัพย์ที่ให้โอกาสในการลงทุนสูง ในกรณีของพันธบัตรที่ได้รับการชำระดอกเบี้ยเป็นประจำและในที่สุดก็ส่งคืนมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรนั้นผลตอบแทนนั้นจะวัดในรูปของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรราคาซื้อและอัตราดอกเบี้ยในตลาดในช่วงชีวิตของพันธบัตร การเปรียบเทียบพันธบัตร บริษัท กับพันธบัตรกระทรวงการคลังช่วยให้นักลงทุนศึกษาการแพร่กระจายของพันธบัตรองค์กร
พันธบัตรการคลังใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกระจายหุ้นกู้ เนื่องจากพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงการคลังของสหรัฐฯและมอบความปลอดภัยที่ดีให้กับนักลงทุนพวกเขาจึงเสนออัตราดอกเบี้ยขนาดเล็กมากหรือที่เรียกว่าอัตราดอกเบี้ยในคำศัพท์เกี่ยวกับพันธบัตร บริษัท ที่ออกพันธบัตรไม่สามารถเสนอหลักประกันในระดับเดียวกันให้กับนักลงทุนและพวกเขาจะต้องชดเชยด้วยการเสนอจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สิ่งนี้สร้างการแพร่กระจายของพันธบัตรซึ่งเป็นความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตร บริษัท และพันธบัตรตั๋วเงินคลัง
การจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ที่เสนอขายพันธบัตรเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการกำหนดส่วนต่างของหุ้นกู้ ในกรณีส่วนใหญ่การจัดอันดับเครดิตต่ำส่งผลให้มีส่วนต่างของพันธบัตรสูง แต่นักลงทุนต้องระวังสเปรดที่คาดการณ์ไว้สูงเกินไปเพราะนี่อาจหมายความว่าอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารลดลงจนถึงจุดที่ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้พันธบัตรนั้นมีความสำคัญ เมื่อเริ่มต้นเกิดขึ้นผู้ถือพันธบัตรมักจะได้รับผลตอบแทนน้อยมากจากพันธบัตรของเขาถ้ามีอะไรเลย
การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อส่วนต่างของหุ้นกู้ โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าจะเพิ่มการแพร่กระจายของพันธบัตรเนื่องจากหุ้นกู้ภาคเอกชนสามารถเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เงื่อนไขอื่น ๆ อาจรวมอยู่ในสเปรดของพันธบัตรรวมถึงภาวะเศรษฐกิจโดยรวม ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำนักลงทุนมักมองถึงความมั่นคงของพันธบัตรซึ่งจะเป็นการเพิ่มมูลค่าของพันธบัตรที่นักลงทุนถืออยู่แล้ว
