เมื่อนักลงทุนซื้อขายตราสารทางการเงินแบบลอยตัวที่แตกต่างกันสองรายการที่มีอัตราหรือระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันสองครั้งเขาหรือเธอต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาของเครื่องมือทางการเงินทั้งสอง ความผันผวนของราคาสามารถสร้างผลกำไร แต่พวกเขาก็อาจทำให้เกิดการสูญเสีย การสลับแบบพื้นฐานจะนำความไม่แน่นอนออกจากสถานการณ์ นักลงทุนลงนามในสัญญาแลกเปลี่ยนพื้นฐานกับอีกฝ่ายหนึ่งเพื่อแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหนึ่งสำหรับกระแสเงินสดในอัตราลอยตัวอื่นดังนั้นเขาหรือเธอเพียงต้องการที่จะจัดการกับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเดียว หน่วยงานทางการเงินดำเนินการแลกเปลี่ยนพื้นฐานในตลาดแบบ over-the-counter (OTC) โดยปราศจากความช่วยเหลือจากสถาบันแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการ
การสลับเปลี่ยนพื้นฐานมีสองประเภท การสลับพื้นฐานอย่างง่ายเกี่ยวข้องกับสกุลเงินเดียวเท่านั้นในขณะที่การแลกเปลี่ยนพื้นฐานข้ามสกุลเงินเกี่ยวข้องกับสองสกุลเงิน การแลกเปลี่ยนแบบพื้นฐานนั้นเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น แต่การแลกเปลี่ยนทั้งสองนั้นมีแนวคิดที่คล้ายคลึงกัน
หน่วยงานภาครัฐและสถาบันการเงินดำเนินการแลกเปลี่ยนพื้นฐานเมื่อพวกเขายืมและให้ยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นธนาคารจ่ายผู้ให้กู้ในอัตราข้อเสนอระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) และรับการชำระคืนเงินกู้ในอัตราที่ดีที่สุด การแลกเปลี่ยนแบบพื้นฐานช่วยขจัดความแตกต่างระหว่างรายได้และค่าใช้จ่ายของธนาคารขจัดความเสี่ยงจากการสูญเสียจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
การแลกเปลี่ยนแบบง่ายสามารถเกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเดียวกันกับระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่าง ตัวอย่างเช่นนักลงทุน A ได้รับการชำระเงินตามอัตรา LIBOR สามเดือน แต่ชำระเงินในอัตรา LIBOR หกเดือน เพื่อให้ตรงกับกระแสเงินสดของเขาเขาลงนามในสัญญาเพื่อให้กระแสเงินสดขาเข้าของเขา - ตามอัตรา LIBOR สามเดือน - เพื่อ Party B เพื่อแลกเปลี่ยนสำหรับการรับกระแสเงินสดตามอัตรา LIBOR หกเดือน ในสัญญาดังกล่าวนักลงทุนกจะจ่ายภาคีขทุกสามเดือนในขณะที่ฝ่ายขจ่ายเงินให้นักลงทุนกทุกหกเดือน มิฉะนั้นทั้งสองฝ่ายสามารถชำระเงินในวันเดียวกันกับนักลงทุน A สะสมสองการชำระเงินและจ่ายเงินทุก ๆ หกเดือน
การแลกเปลี่ยนแบบพื้นฐานอีกประเภทหนึ่งคือเกี่ยวข้องกับสองสกุลเงิน หน่วยงานทางการเงินข้ามชาติที่จัดการมากกว่าหนึ่งสกุลเงินมักใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงิน พวกเขาใช้การแลกเปลี่ยนพื้นฐานข้ามสกุลเงินเพื่อให้แน่ใจว่าอุปทานที่เพียงพอของสกุลเงินที่มีสภาพคล่อง บริษัท จะลงนามในสัญญาแลกเปลี่ยนพื้นฐานเพื่อแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่เป็นสภาพคล่องสำหรับสกุลเงินที่มีสภาพคล่องน้อยลง
การแลกเปลี่ยน Basis เป็นเรื่องธรรมดาที่สุดในสหรัฐอเมริกาซึ่งมีการใช้ดัชนีแบบลอยสองสามตัว ดัชนีลอยตัวมาตรฐานของสหรัฐอเมริกา ได้แก่ กระดาษเชิงพาณิชย์ (CP), LIBOR, prime และ T-bill ประเทศอื่น ๆ มีดัชนีลอยตัวน้อยลงและดำเนินการแลกเปลี่ยนพื้นฐานน้อยลง
