การแลกเปลี่ยนตราสารหนี้คือสถานการณ์ที่ผู้ถือหุ้นกู้ตัดสินใจขายพันธบัตรที่ถืออยู่ในปัจจุบันหนึ่งหรือมากกว่านั้นและซื้อพันธบัตรอื่น ๆ ที่มีมูลค่าตลาดเท่ากันหรือใกล้เคียงกัน ทั้งการซื้อและการขายเกิดขึ้นในเวลาเดียวกันแลกเปลี่ยนหรือแลกเปลี่ยนพันธบัตรหรือชุดของพันธบัตรใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
มีสาเหตุหลายประการที่นักลงทุนอาจเลือกที่จะแลกเปลี่ยนพันธบัตร หนึ่งในแรงจูงใจที่พบโดยทั่วไปสำหรับการมีส่วนร่วมในการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้คือเพื่อขายพันธบัตรในช่วงสิ้นปีปฏิทิน บ่อยครั้งสิ่งนี้จะเป็นพันธะที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าความคาดหมายและอาจถูกขายโดยสูญเสีย การขายสร้างการตัดภาษีรวมถึงการให้รายได้เพื่อซื้อพันธบัตรที่มีมูลค่าใกล้เคียงกันซึ่งกำลังแสดงให้เห็นถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งในอนาคตอันใกล้
การฝึกฝนการขนถ่ายพันธบัตรที่มีประสิทธิภาพไม่ดีสำหรับค่าที่คล้ายกันซึ่งคาดว่าจะทำกำไรช่วยรักษามูลค่าโดยรวมของพอร์ตการลงทุนที่มั่นคง การขายพันธบัตรยังสร้างการตัดบัญชีสำหรับภาษีซึ่งอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นประโยชน์ ในฐานะที่เป็นข้อได้เปรียบขั้นสุดท้ายการซื้อตราสารหนี้ที่เสร็จสิ้นภารกิจการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้จะส่งผลให้เกิดการได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่คาดว่าจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น
การแลกเปลี่ยนพันธบัตรยังเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการขยายหรือย่ออายุพันธบัตรในพอร์ตการลงทุน ขึ้นอยู่กับเป้าหมายและกลยุทธ์ที่นักลงทุนมีอยู่ในใจมันอาจเหมาะสมที่จะขายพันธบัตรที่มีวันครบกำหนดระยะสั้นที่มีจำนวนพันธบัตรเท่ากันกับวันที่ยาวขึ้น ในฐานะที่เป็นเครื่องมือในการปรับแต่งองค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโอเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนโดยเฉพาะภายในชุดสถานการณ์ที่กำหนดการแลกเปลี่ยนพันธบัตรนั้นง่ายต่อการบรรลุผล
การแลกเปลี่ยนพันธบัตรยังใช้เพื่อแลกเปลี่ยนพันธบัตรภายในพอร์ตสำหรับพันธบัตรอื่นที่มีอันดับแตกต่างกัน นักลงทุนอาจเลือกที่จะขายพันธบัตรที่มีอันดับสูงกว่าและใช้รายได้จากการซื้อพันธบัตรที่มีอันดับต่ำกว่าอีกครั้งเพื่อเป็นแนวทางในการวางสินทรัพย์ของพอร์ตเพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์การลงทุนที่กำหนด
